Долг без права регресса

Долг, обеспеченный залогом имущества, без личной ответственности заемщика

Долг без права регресса или кредит без права регресса (иногда пишется через дефис как без права регресса ) — это обеспеченный кредит (долг), который обеспечен залогом обеспечения , как правило, недвижимого имущества , но за который заемщик не несет личной ответственности. Если заемщик не выполняет своих обязательств , кредитор может конфисковать и продать обеспечение, но если обеспечение продается по цене ниже стоимости долга, кредитор не может требовать от заемщика этот дефицитный баланс — его взыскание ограничивается только стоимостью обеспечения. Таким образом, долг без права регресса обычно ограничивается 50% или 60% отношениями кредита к стоимости , ^[1] так что само имущество обеспечивает «избыточное обеспечение» кредита.

Стимулы для сторон находятся на промежуточном уровне между стимулами для кредита с полным регрессом и полностью необеспеченного кредита. Пока заемщик находится в позиции первого убытка, кредитор также принимает на себя значительный риск, поэтому кредитор должен андеррайтинговать кредит с гораздо большей осторожностью, чем в кредите с полным регрессом. Обычно это требует от кредитора наличия значительного опыта в данной области и финансового моделирования.

Регрессный долг

Долг с правом регресса или кредит с правом регресса — это долг , который обеспечен как залогом должника, так и личной ответственностью должника. ^[2] Этот тип долга позволяет кредитору взыскать с должника и активы должника в случае невыполнения обязательств, в дополнение к обращению взыскания на определенную собственность или актив, как в случае с жилищным кредитом или автокредитом. Неуплата долга с правом регресса дает кредитору право взыскать активы или подать иск в суд . В то время как ипотечные кредиты в США, как правило, являются долгом без права регресса, обращение взыскания или банкротство могут привести к тому, что кредит станет долгом с правом регресса по требованию кредитной организации. ^[3]

Классификация

Долг с правом регресса может быть полным или ограниченным. Полный долг с правом регресса дает кредитору право забрать любые и все активы должника, вплоть до полной суммы долга. Кредитор продаст арестованные активы, включая активы, приобретенные по первоначальному кредиту. ^[4] Ограниченный или частичный долг с правом регресса основывается на первоначальном кредитном договоре , где названные активы являются пределами, в которых кредитор может предпринять действия. ^[5]

Потребительское финансирование

В Европе ипотечные кредиты, обеспеченные личным жильем, обычно являются регрессными кредитами. ^[6] Большинство штатов в Соединенных Штатах также разрешают регресс для жилищных ипотечных кредитов, но антидефицитные законы в меньшинстве штатов требуют ипотечных кредитов без регресса. Около 13 штатов можно классифицировать как штаты без регресса, в зависимости от стандартов классификации исследователя. ^[7]^[8]

Инвесторы IRA , которые выбирают покупку инвестиционной недвижимости, могут использовать кредит без права регресса. Согласно правилам Службы внутренних доходов , личное поручительство за любой кредит на недвижимость, принадлежащую IRA , будет считаться нарушением статуса квалифицированного пенсионного счета .

Кредит на чистую энергию под залог недвижимости ( PACE), используемый некоторыми штатами для финансирования улучшений в сфере энергоснабжения жилых помещений, является примером кредита, не имеющего права регресса для заемщика. ^[9]

Коммерческое кредитование

Задолженность без права регресса обычно используется для финансирования коммерческой недвижимости, судоходства или других проектов с высокими капитальными затратами, длительными сроками кредитования и неопределенными источниками дохода. Она также обычно используется для займов под залог акций и других структур кредитования, обеспеченных ценными бумагами. Поскольку большая часть коммерческой недвижимости принадлежит в структуре партнерства (или аналогичной схеме налогового сквозного уплаты), задолженность без права регресса дает владельцу недвижимости налоговые льготы структуры партнерства с налоговым сквозным уплатой (то есть, передача убытков и отсутствие двойного налогообложения ) и одновременно ограничивает личную ответственность стоимостью инвестиций. 16 марта 2008 года Федеральная резервная система выдала JPMorgan Chase долг без права регресса в размере 30 миллиардов долларов с целью покупки Bear Stearns. Задолженность без права регресса была выдана под залог менее ликвидных активов Bear Stearns, что означает, что Федеральная резервная система покроет убытки, если стоимость этих активов окажется ниже их обеспеченной стоимости.

Юридическая финансовая индустрия предоставляет финансовые продукты без права регресса, используемые для предоставления финансовой помощи истцам, вовлеченным в судебный процесс на основе условного платежа, например, в автомобильной аварии. Средства предоставляются потребителю на сумму потенциального урегулирования . Эти деньги являются настоящим финансированием без права регресса, если дело проиграно, вы ничего не должны компании, финансирующей судебный процесс. Это покупка актива, а не кредит.

Характеристика в корпоративных финансах

Долг без права регресса обычно учитывается на балансе компании-должника как обязательство, а обеспечение учитывается как актив. Для целей федерального подоходного налога США взаимодействие между понятиями (1) «сумма, реализованная» при отчуждении, (2) сумма долга без права регресса и (3) сумма скорректированной базы в имуществе является довольно сложным. Налоговые последствия отчуждения зависят от того, приобрел ли налогоплательщик имущество с уже прикрепленным долгом без права регресса или же налогоплательщик погасил долг без права регресса после приобретения имущества, а также от относительных соотношений между справедливой рыночной стоимостью и ценой покупки и ценой отчуждения. При продаже или ином отчуждении имущества в соответствии с законодательством США о подоходном налоге налогооблагаемая прибыль обычно возникает, когда сумма, реализованная при продаже или ином отчуждении имущества, превышает сумму скорректированной базы налогоплательщика в этом имуществе.

Как правило, реализованная сумма представляет собой сумму наличных денег и других вознаграждений, полученных налогоплательщиком. Сумма любого прощеного или погашенного кредита обычно является частью этого вознаграждения. ^[10]

Скорректированная база представляет собой сумму следующих показателей:

Сумма первоначальных затрат, понесенных налогоплательщиком при приобретении имущества, включая сумму любого безрегрессного долга, принятого владельцем/налогоплательщиком в рамках приобретения (также известная как «первоначальная база»),
Плюс расходы на улучшения (если таковые имеются), произведенные налогоплательщиком в отношении имущества,
За вычетом суммы амортизационных (или аналогичных) вычетов, разрешенных (или допустимых) налогоплательщику по данному имуществу.

Если реализованная сумма превышает сумму скорректированной базы, налогоплательщик получил прибыль на момент отчуждения. Если скорректированная база превышает сумму скорректированной базы, был понесен убыток. ^[11] Влияние федерального подоходного налога на задолженность без права регресса можно объяснить, сначала рассмотрев налоговый эффект отчуждения, включающего задолженность с правом регресса (то есть долг, в котором имущество обеспечивает первое обеспечение, и заемщик/налогоплательщик несет личную ответственность за любой дефицит, который может остаться после того, как кредитор обратит взыскание на имущество), а затем сопоставив с аналогичными фактами, включающими задолженность без права регресса, следующим образом:

В качестве примера предположим:

Невыплаченная сумма основного долга по регрессному иску составляет 100 000 долларов США;
Справедливая рыночная стоимость недвижимости составляет 80 000 долларов США;
Скорректированная налогоплательщиком стоимость имущества составляет 45 000 долларов США.

Предполагая, что кредитор обращает взыскание на имущество и что превышение долга в размере 20 000 долларов над справедливой рыночной стоимостью имущества (100 000 долларов минус 80 000 долларов) по договору погашено (для дидактической симметрии с примером без права регресса предположим, вопреки коммерческой сути регрессного кредита, что долг полностью прощен кредитором без фактической оплаты), налогоплательщик реализует сумму в размере 20 000 долларов как доход от погашения задолженности. Эти 20 000 долларов прощения будут облагаться налогом для налогоплательщика как обычный доход, даже если налогоплательщик не получил никаких наличных денег на момент погашения. ^[12] Превышение справедливой рыночной стоимости на 35 000 долларов США над скорректированной базой (80 000 долларов США минус 45 000 долларов США) будет рассматриваться как налогооблагаемый прирост капитала при «продаже или ином отчуждении» имущества — опять же, даже если налогоплательщик не получил никаких денежных средств на момент обращения взыскания.

Если предположить те же факты, за исключением того, что долг не подлежит регрессу, результат будет совершенно иным. Налогоплательщик получит нулевой налогооблагаемый обычный доход от погашения долга. Вместо этого вся разница в размере 55 000 долларов между невыплаченным основным долгом и скорректированной базой налогоплательщика (100 000 долларов за вычетом 45 000 долларов) будет рассматриваться как налогооблагаемый прирост капитала при «продаже или ином распоряжении» имуществом — опять же, даже если налогоплательщик не получит никаких наличных денег на момент обращения взыскания. ^[13]

При продаже, обращении взыскания или ином отчуждении долг без права регресса, возникший как часть финансирования приобретения, и деньги, извлеченные из инвестиций путем ипотечного кредитования, рассматриваются одинаково: оба являются налогооблагаемой реализацией только на момент отчуждения имущества, ^[14] даже если на момент отчуждения имущество стоит меньше суммы ипотеки. Долг без права регресса, который имелся на момент приобретения имущества, включается в базу, Crane против Commissioner , ^[15] последующее заимствование не включается. Woodsam Associates, Inc. против Commissioner . ^[16] Последующие доходы от заимствования реинвестируются в амортизируемое имущество, тем самым избегая Woodsam и пользуясь Crane .

Смотрите также

Ссылки

^ "Продажи новых и существующих домов в США двигались в противоположных направлениях в апреле". Reed Construction Data. 24 мая 2011 г. Получено 15 ноября 2013 г.
^ «Кредиты с правом регресса и кредиты без права регресса: в чем разница?».
^ Gotshal, Weil; Manges, LLP (ноябрь 1998 г.). Реорганизация несостоятельных предприятий . Раздел административного права и регулирования. стр. 22.9. ISBN 978-1-57073-626-1.
^ "Recourse Loan". BusinessDictionary.com. Архивировано из оригинала 2009-06-26 . Получено 2009-07-18 .
^ Ренц, Лорен; Массарски, Синтия В. (1995). «Инвестиции, связанные с программой: руководство по источникам финансирования и тенденциям». Центр фондов. {{cite web}}: Отсутствует или пусто |url=( помощь )
^ Бюджетное управление Конгресса (2010). Fannie Mae, Freddie Mac и роль федерального правительства на вторичном рынке ипотечного кредитования. стр. 49.
^ Гент, Андра С. и Кудляк, Марианна, «Регресс и дефолт по ипотеке: теория и доказательства из штатов США» (10 июля 2009 г.). Рабочий документ Федерального резервного банка Ричмонда № 09-10. Авторы классифицируют одиннадцать штатов (Аляска, Аризона, Калифорния, Айова, Миннесота, Монтана, Северная Каролина, Северная Дакота, Орегон, Вашингтон и Висконсин) как штаты без права регресса. Авторы также обсуждают обоснование этой классификации по каждому штату. В нескольких штатах без права регресса доступна некоторая форма регресса, но она непрактична из-за длительных и дорогостоящих судебных разбирательств, судов присяжных и длительных периодов выкупа.
^ "Сравнение государственных законов о недостатках ипотечных кредитов и сроках погашения". 29 июля 2010 г. Получено 24 августа 2013 г.Управление законодательных исследований штата Коннектикут, опираясь на данные Национального центра по защите прав потребителей , пришло к выводу, что по крайней мере 10 штатов можно в целом отнести к штатам, не имеющим права регресса по жилищным ипотечным кредитам.
^ «Возникающие проблемы: жилищные кредиты PACE и банкротство». natlawreview.com . 2018-02-08 . Получено 2018-07-31 .
^ «Определение суммы и признание прибыли или убытка», Taxalmanac.com.
^ Освобождение от обязательств
^ Если только 20 000 долларов не подпадают под исключение в соответствии с 26 USC § 108.
↑ Комиссар против Тафтса , 461 US 300 (1983); Крейн против Комиссара внутренних доходов , 331 US 1 (1947).
^ Estate of Levine против Commissioner , 72 TC 780, 792 (1979), aff'd , 634 F.2d 12 (1980) («ипотечный долг без права регресса — это долг владельца имущества, поскольку он, по сути, является квазидолжником по долгу, несмотря на тот факт, что долг принадлежит имуществу»); Woodsam Associates, Inc. против Commissioner , 16 TC 649 (1951), aff'd , 198 F.2d 357 (2d Cir. 1952) (превышение суммы долга над скорректированной базой имущества является приростом и будет рассматриваться как прирост капитала с учетом правил возмещения амортизации).
↑ Крейн против комиссара Налогового управления , 331 US 1 (1947).
↑ Woodsam Associates, Inc. против комиссара , 16 TC 649 (1951), aff'd , 198 F.2d 357 (2d Cir. 1952).

[1] "Продажи новых и существующих домов в США двигались в противоположных направлениях в апреле". Reed Construction Data. 24 мая 2011 г. Получено 15 ноября 2013 г.

[2] «Кредиты с правом регресса и кредиты без права регресса: в чем разница?».

[Weil-3] Gotshal, Weil; Manges, LLP (ноябрь 1998 г.). Реорганизация несостоятельных предприятий . Раздел административного права и регулирования. стр. 22.9. ISBN 978-1-57073-626-1.

[BusinessDictionary.com-4] "Recourse Loan". BusinessDictionary.com. Архивировано из оригинала 2009-06-26 . Получено 2009-07-18 .

[Glossary-5] Ренц, Лорен; Массарски, Синтия В. (1995). «Инвестиции, связанные с программой: руководство по источникам финансирования и тенденциям». Центр фондов. {{cite web}}: Отсутствует или пусто |url=( помощь )

[cbo49-6] Бюджетное управление Конгресса (2010). Fannie Mae, Freddie Mac и роль федерального правительства на вторичном рынке ипотечного кредитования. стр. 49.

[7] Гент, Андра С. и Кудляк, Марианна, «Регресс и дефолт по ипотеке: теория и доказательства из штатов США» (10 июля 2009 г.). Рабочий документ Федерального резервного банка Ричмонда № 09-10. Авторы классифицируют одиннадцать штатов (Аляска, Аризона, Калифорния, Айова, Миннесота, Монтана, Северная Каролина, Северная Дакота, Орегон, Вашингтон и Висконсин) как штаты без права регресса. Авторы также обсуждают обоснование этой классификации по каждому штату. В нескольких штатах без права регресса доступна некоторая форма регресса, но она непрактична из-за длительных и дорогостоящих судебных разбирательств, судов присяжных и длительных периодов выкупа.

[olr_2010-R-0327-8] "Сравнение государственных законов о недостатках ипотечных кредитов и сроках погашения". 29 июля 2010 г. Получено 24 августа 2013 г.Управление законодательных исследований штата Коннектикут, опираясь на данные Национального центра по защите прав потребителей , пришло к выводу, что по крайней мере 10 штатов можно в целом отнести к штатам, не имеющим права регресса по жилищным ипотечным кредитам.

[9] «Возникающие проблемы: жилищные кредиты PACE и банкротство». natlawreview.com . 2018-02-08 . Получено 2018-07-31 .

[10] «Определение суммы и признание прибыли или убытка», Taxalmanac.com.

[11] Освобождение от обязательств

[12] Если только 20 000 долларов не подпадают под исключение в соответствии с 26 USC § 108.

[13] Комиссар против Тафтса , 461 US 300 (1983); Крейн против Комиссара внутренних доходов , 331 US 1 (1947).

[14] Estate of Levine против Commissioner , 72 TC 780, 792 (1979), aff'd , 634 F.2d 12 (1980) («ипотечный долг без права регресса — это долг владельца имущества, поскольку он, по сути, является квазидолжником по долгу, несмотря на тот факт, что долг принадлежит имуществу»); Woodsam Associates, Inc. против Commissioner , 16 TC 649 (1951), aff'd , 198 F.2d 357 (2d Cir. 1952) (превышение суммы долга над скорректированной базой имущества является приростом и будет рассматриваться как прирост капитала с учетом правил возмещения амортизации).

[15] Крейн против комиссара Налогового управления , 331 US 1 (1947).

[16] Woodsam Associates, Inc. против комиссара , 16 TC 649 (1951), aff'd , 198 F.2d 357 (2d Cir. 1952).