Национальная рыночная система
Национальная рыночная система (NMS) — это регулирующий механизм, который управляет операциями по торговле ценными бумагами в Соединенных Штатах. [1] Ее основная цель — обеспечение прозрачности и полного раскрытия информации о котировках цен акций и исполнении сделок. [1] Она была инициирована в 1975 году, когда в поправках к Закону о ценных бумагах 1975 года Конгресс поручил Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC) использовать свои полномочия для содействия созданию национальной рыночной системы. Система периодически обновлялась, например, с Положением NMS в 2005 году, которое учитывало технологические инновации и другие изменения на рынке. [2]
История
В 1972 году, до того как Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) начала заниматься национальной рыночной системой, рынок ценных бумаг был довольно фрагментирован. Одни и те же акции иногда торговались по разным ценам на разных торговых площадках, а тикерная лента NYSE не сообщала о транзакциях акций, котирующихся на NYSE, которые происходили на региональных биржах или на других внебиржевых рынках ценных бумаг. [3] Эта фрагментация затрудняла для трейдеров сравнение магазинов.
В 1975 году в поправках к Закону о ценных бумагах 1975 года Конгресс поручил SEC содействовать созданию национальной рыночной системы ценных бумаг. [4] SEC также было поручено работать с саморегулируемыми организациями в планировании, разработке, эксплуатации или регулировании национальной рыночной системы. [4] Ответственность Национальной рыночной системы заключается в обеспечении честной рыночной конкуренции, эффективного исполнения заказов, прозрачности ценовых котировок, исполнения по лучшей цене и прямого сопоставления заказов на покупку и продажу. [1]
В 2005 году правила, продвигающие Национальную рыночную систему, были обновлены и объединены в Положение NMS . [5] [2]
Основной саморегулируемой организацией, регулирующей брокерские фирмы и биржевые рынки до 2007 года, была Национальная ассоциация дилеров ценных бумаг (NASD). В 2007 году группа регулирования членов NASD и NYSE объединилась в Управление по регулированию финансовой отрасли (FINRA). [6] С 2007 года Национальная рыночная система в основном управляется FINRA и Nasdaq .
Компоненты системы
Обзор
Национальная рыночная система включает и регулирует все объекты и субъекты, которые используются брокерами-дилерами для выполнения торговых поручений по ценным бумагам. К ним относятся:
- Крупнейшие фондовые биржи , такие как Нью-Йоркская фондовая биржа и Nasdaq .
- Национальный центральный депозитарий ценных бумаг для бездокументарных переводов ( Депозитарная трастовая компания в соответствии со статьей 8 Единого торгового кодекса штата Нью-Йорк).
- Номинальный депозитарий ( Cede and Company ) для сохранения прав акционеров в отношении иммобилизованных крупных сертификатов акций.
- Организация по обработке доверенных бюллетеней ( Бродридж ).
- Внутридневные клиринговые корпорации, которые действуют как центральный контрагент для продолжения расчетов по ценным бумагам, способствуя новации расчетных обязательств перед собой и взаимозачету встречных обязательств (известно как неттинг или клиринг). К таким организациям относятся FICC, NSCC и т. д.
- Объекты, эксплуатирующие национальную систему ценообразования.
Основные биржи
- Нью-Йоркская фондовая биржа
- Nasdaq . Биржевая платформа принадлежит группе компаний NASDAQ OMX Group, которая также владеет сетью фондового рынка OMX и несколькими другими фондовыми и опционными биржами США.
- COMEX (Commodity Exchange, Inc.), подразделение Нью-Йоркской товарной биржи (NYMEX)
Саморегулируемые организации
- Управление по регулированию финансовой отрасли (FINRA)
- Совет по разработке правил в сфере муниципальных ценных бумаг (MSRB)
Федеральные регуляторы
Регуляторы доллара США: FDIC, OCC, FRBG и FOMC
Федеральная корпорация по страхованию депозитов , Управление контролера денежного обращения , Совет управляющих Федеральной резервной системы и Федеральный комитет по открытым рынкам совместно влияют на платежные системы, используемые для расчетов на рынках ценных бумаг, как напрямую посредством регулирования, так и косвенно посредством денежно-кредитной политики, которая влияет на стоимость доллара.
Регуляторы ценных бумаг
Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC) является важным регулятором для товарных фьючерсов и опционов. Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) является важнейшим федеральным регулятором корпоративных акций, а также других ценных бумаг.
Национальные службы тикерной ленты
Одним из важнейших элементов Национальной рыночной системы является то, что все квалифицированные сделки регистрируются в консолидированной системе.
Клиринговые корпорации
- Депозитарная трастовая и клиринговая корпорация
- Национальная клиринговая корпорация по ценным бумагам
- Корпорация по клирингу с фиксированным доходом
- Корпорация по клирингу опционов
- Депозитарная трастовая компания
Поселенческие сооружения
- Экран кода неисправности
- Fedwire
- DRS и БЫСТРО
Система опеки
Смотрите также
Ссылки
- ^ abc "Национальная рыночная система (NMS)". CorporateFinanceInstitute.com . 23 октября 2022 г. . Получено 17 ноября 2022 г. .
- ^ ab "Определение национальной рыночной системы (NMS)". AllBusiness.com . Получено 17 ноября 2022 г. .
- ^ Селигман, Джоэл. «Переосмысление рынков ценных бумаг: Консультативный комитет SEC по рыночной информации и будущее национальной рыночной системы». The Business Lawyer , том 57, № 2. Февраль 2002 г., стр. 641.
- ^ ab "S. 249 — 94-й Конгресс: поправки к Закону о ценных бумагах". www.GovTrack.us . 1975 . Получено 16 ноября 2022 .
- ^ "Регулирование NMS - Предлагаемые правила и поправки к совместным отраслевым планам". Комиссия по ценным бумагам и биржам США. 1 ноября 2005 г.
- ^ "NASD и NYSE Member Regulation объединяются для формирования Financial Industry Regulatory Authority - FINRA". Financial Industry Regulatory Authority . 30 июля 2007 г. Получено 16 ноября 2022 г.
