Марк Шпицнагель
Американский инвестор и управляющий хедж-фондом (родился в 1971 году)

Марк Шпицнагель
Рожденный( 1971-03-05 )5 марта 1971 г. (53 года)
Энн-Арбор, Мичиган , США [1]
Национальностьамериканский
Альма-матерНью-Йоркский университет , Колледж Каламазу
Род занятийИнвестор, управляющий хедж-фондом
ИзвестныйОснование и управление Universa Investments
СупругЭми Шпицнагель

Марк Шпицнагель ( / ˈ s p ɪ t s n eɪ ɡ əl / ; родился 5 марта 1971 года) — американский инвестор и управляющий хедж-фондом . Он является основателем, владельцем и главным инвестиционным директором Universa Investments , фирмы по управлению хедж-фондами, базирующейся в Майами, Флорида . [2]

Он известен как пионер так называемого « хвостового хеджирования » [3] или инвестирования по принципу «черного лебедя» — инвестиционной стратегии, призванной обеспечить « страхоподобную защиту» от крахов фондового рынка.

Ранняя жизнь и образование

Шпицнагель имеет ученую степень по математике в Институте математических наук Куранта при Нью-Йоркском университете и степень бакалавра в колледже Каламазу . [1]

Когда ему было 16 лет, Шпицнагель поступил в ученики к ветерану торговли кукурузой и соей с 50-летним стажем Эверетту Клиппу . [ 4 ] [ 5] Шпицнагель стал независимым трейдером в Чикагской торговой палате , а затем частным трейдером в Morgan Stanley в Нью-Йорке . [6]

В 1999 году Шпицнагель и автор и финансовый математик Нассим Николас Талеб (который был профессором Шпицнагеля в Нью-Йоркском университете) основали фонд «хвостового хеджирования» Empirica Capital . [7] [8]

Инвестиционная карьера

В 2007 году Шпицнагель основал хедж-фонд Universa Investments, где он является главным инвестиционным директором; Universa предлагает тип страхования от экстремального рыночного риска. [9] Талеб был связан с Universa в качестве консультанта в течение почти двух десятилетий. [10] [11]

В 2018 году The Wall Street Journal сообщил, что «стратегия, состоящая всего из 3,3% позиции в Universa, а остальные пассивно инвестированы в S&P 500, имела совокупную годовую доходность 12,3% за 10 лет по февраль (2018), что намного лучше, чем у самого S&P 500» (и портфелей с «более традиционными хеджами»). [12]

Более того, «Universa была среди немногих фондов, которые получили огромную прибыль» во время финансового кризиса 2007–2008 годов . [12]

В 2010 году утверждалось, что крупная сделка Шпицнагеля в протоколах, предшествовавших внезапному краху 2010 года (когда индекс Dow Jones Industrial Average потерял более 9% своей стоимости в течение дня), была одним из основных факторов, побудивших его к этому. [13]

Инвестиционный подход

Инвестиционная стратегия, которую описывает сам Шпицнагель, сосредоточена на смягчении рисков при формировании портфеля и призвана позволить его клиентам брать на себя более систематический риск . [14] В общих чертах, он делает это, владея далеко не денежными опционами пут на акции. Он назвал «инвестирование Übermensch » лозунг Фридриха Ницше « amor fati » — или любовь к своей судьбе — «секретом успешного инвестирования». [15]

Шпицнагель пренебрежительно относится к Современной теории портфеля , и в частности к ее акценту на корреляциях и среднем отклонении (или коэффициентах Шарпа ), [14] [16] и скептически относится к рыночным прогнозам, [14] хотя , согласно статье в New York Times , он предсказал два рыночных краха в 2000-х годах, сначала в 2000 году, а затем в 2008 году, [17] а также « бум сырьевых товаров 2000-х годов ». [4]

Он описал то, что он делает, как снижение того, что он называет « налогом на волатильность », уплачиваемым инвесторами — «скрытый налог на инвестиционный портфель, вызванный отрицательным сложным процентом крупных инвестиционных убытков». [18] В письме инвесторам он подробно описал, как «математически именно редкие крупные убытки, а не частые мелкие убытки, имеют наибольшее значение для долгосрочного сложного процентного дохода», и назвал швейцарского математика и физика Даниэля Бернулли « святым покровителем Вселенной ». [19]

В 2013 году Шпицнагель написал книгу под названием « Дао капитала: австрийское инвестирование в искаженном мире» об австрийской школе экономики и ее мнимом применении к инвестированию. [20] Пол Тюдор Джонс сказал о книге Шпицнагеля, что она «показывает, как кажущаяся трудной немедленная потеря становится выгодным промежуточным шагом для большего будущего выигрыша, и, таким образом, почему мы должны стать «терпеливыми сейчас и стратегически нетерпеливыми позже». [21]

Шпицнагель бросает вызов традиционным финансовым теориям, которые утверждают, что более высокая доходность требует принятия большего риска. В своей книге Safe Haven – Investing For Financial Storms он утверждает, что смягчение риска может одновременно снизить риск и повысить доходность. Он использует аналогии, такие как игра в кости, чтобы проиллюстрировать, как защитные активы, даже те, которые имеют отрицательную арифметическую доходность, могут увеличить геометрическую доходность за счет эффективного наращивания и избегания крупных неудач. Шпицнагель подчеркивает важность включения активов, смягчающих риск, для компенсации риска последовательности в инвестиционных портфелях. [22]

Политические и экономические взгляды

Будучи либертарианцем и сторонником австрийской экономики , Шпицнагель был очень критичен к денежному интервенционизму центральных банков . Например, он написал статьи о Людвиге фон Мизесе [23] и о предполагаемой виновности ФРС в «увеличении неравенства богатства», [24] которые были сосредоточены на экономических искажениях, которые якобы являются результатом создания денег .

В своей книге [21] и в статье 2015 года Шпицнагель связывал каждую подобную высокую точку коэффициента Q Тобина с 1900 года с прошлым денежным интервенционизмом и последующими потерями на фондовом рынке, которые он назвал «совершенно предсказуемыми, исходя только из экономической логики». [25]

Вместе с предпринимателем Питером Тилем , Шпицнагель был главным сторонником республиканской президентской кампании 2012 года конгрессмена США Рона Пола , друга и коллеги-либертарианца, который «разделяет презрение [Шпицнагеля] к Федеральному резерву» [26] и его стремление к невмешательству во внешнюю политику. [27] Шпицнагель также был старшим экономическим советником республиканской президентской кампании 2016 года сына Рона, сенатора США Рэнда Пола . [28]

Личная жизнь

Шпицнагель — один из многих финансовых руководителей и менеджеров хедж-фондов, которые перенесли свое место жительства и деятельность во Флориду . [29] В 2014 году он перенес офисы своего хедж-фонда из Лос-Анджелеса в Майами, сославшись на «более гостеприимную деловую и налоговую среду» во Флориде, чем в Калифорнии. [30] В штате Флорида нет подоходного налога или налога на имущество . [29]

По данным The Wall Street Journal , Шпицнагель делит свое время между своим офисом в Майами и Мичиганом , где живет его семья. [6]

Он и его жена построили, владеют и управляют Idyll Farms , фермой в Мичигане, где разводят молочных коз и производят кустарный шевре . В статье Bloomberg утверждалось, что ферма производит «один из лучших козьих сыров в Америке». [31]

Сообщается также, что Шпицнагель летает на самолетах и ​​практикует аштанга-йогу . [6]

Смотрите также

Ссылки

  1. ^ ab Секрет успеха Марка Шпицнагеля? Не следовать за толпой Архивировано 14 апреля 2010 г. в Wayback Machine , Информационный бюллетень CIMS , осень/зима 2009 г.
  2. ^ Universa Investments LP, веб-сайт компании
  3. ^ Пионер хеджирования хвостового риска Шпицнагель о безопасных убежищах, программная речь на саммите Bloomberg Invest в Нью-Йорке , 7 июня 2017 г.
  4. ^ ab Patterson, Scott. Spitznagel ставит репутацию на инфляцию, The Wall Street Journal , 17 июня 2009 г.
  5. ↑ Опытный трейдер Чикагской торговой палаты, Chicago Tribune , 31 января 2011 г.
  6. ^ abc Знакомьтесь с Марком Шпицнагелем, инвестором, стоящим за большим ростом Universa, The Wall Street Journal , 31 августа 2015 г.
  7. ↑ Малкольм Гладуэлл , Blowing Up Архивировано 24 февраля 2011 г., в Wayback Machine , The New Yorker , 29 апреля 2002 г.
  8. ^ Малкольм Гладуэлл , Что увидела собака: и другие приключения . Little, Brown and Company. 2009
  9. ^ Марк Шпицнагель бьет в барабан по поводу рисков непредвиденных событий, поскольку рынки замирают, Financial Times , 16 мая 2016 г.
  10. ^ Дэниел, Уилл (6 апреля 2024 г.). «Хедж-фонд, заработавший миллиарды, предоставляя «страховку» от рыночных крахов, настаивает, что он не вечный инвестор: «Кассандры — ужасные инвесторы». Fortune . Получено 5 августа 2024 г. ... он нанял Нассима Талеба, статистика и ученого, популяризировавшего концепцию редкого и неожиданного события, называемого «черным лебедем», в качестве «выдающегося научного консультанта».
  11. ^ "О нас". www.universa.net . Universa Investments LP . Получено 5 августа 2024 г. Шпицнагель и выдающийся научный консультант Universa Нассим Николас Талеб вместе начали официально хеджировать хвосты для клиентских портфелей более двадцати лет назад.
  12. ^ ab Триумф рыночных пессимистов, The Wall Street Journal , 21 сентября 2018 г.
  13. ^ Помогла ли крупная ставка спровоцировать обвал акций «Черного лебедя»?, The Wall Street Journal , 11 мая 2010 г.
  14. ^ abc Будущие финансовые кризисы будут глубже, предупреждает Шпицнагель из Universa, Bloomberg TV , 14 сентября 2018 г.
  15. ↑ Amor Fati, (веб-сайт Universa), январь 2019 г.
  16. ^ Шпицнагель из Universa о политике ФРС, хедж-фондах и страховании рыночных рисков, Bloomberg TV , 5 февраля 2019 г.
  17. ↑ Менеджер хедж-фонда, который не против проигрышной ставки, The New York Times , 29 июня 2011 г.
  18. ^ Налог на волатильность (веб-сайт Universa), февраль 2018 г.
  19. ^ Шпицнагель, Universa Decennial Letter: То, что было в прошлом, — это пролог, март 2018 г.
  20. ^ Черные лебеди — миф, вмешательство правительства — единственный черный лебедь, Forbes , 21 августа 2013 г.
  21. ^ ab Дао капитала: австрийские инвестиции в искаженный мир . Нью-Йорк: John Wiley & Sons. Сентябрь 2013 г.
  22. ^ Марк Шпицнагель, Безопасная гавань – Инвестирование в период финансовых штормов, количественные стратегии , дата обращения: ноябрь 2024 г.
  23. ↑ Шпицнагель, Человек, который предсказал депрессию, The Wall Street Journal , 6 ноября 2009 г.
  24. ^ Шпицнагель, Как ФРС поддерживает 1%, The Wall Street Journal , 19 апреля 2012 г.
  25. ^ Шпицнагель, Миф о событиях рынка Черного лебедя, The New York Times , 13 февраля 2015 г.
  26. ↑ Менеджер хедж-фонда Марк Шпицнагель проведет сбор средств для Рона Пола, Digital Journal , 6 марта 2012 г.
  27. ^ Американцы должны выбрать невмешательство ради мира и процветания, Институт Мизеса [ мертвая ссылка ‍ ]
  28. ↑ Менеджер хедж-фонда Марк Шпицнагель будет консультировать Рэнда Пола, CNBC , 20 июня 2015 г.
  29. ^ ab Все больше инвесторов покидают северо-восток США и направляются во Флориду, Reuters , 13 сентября 2016 г.
  30. ^ Universa Шпицнагеля переезжает в Майами. Архивировано 10 сентября 2015 г., в Wayback Machine , FINalternatives , 19 февраля 2014 г.
  31. ^ Зимберофф, Лариса. Пионер хедж-фонда производит одни из лучших козьих сыров в Америке, Bloomberg Pursuits , 7 ноября 2017 г.
Взято с "https://en.wikipedia.org/w/index.php?title=Марк_Шпицнагель&oldid=1263373536"