Хеджирование валютных рисков

Валютное хеджирование (также называемое хеджированием FOREX) — это метод, используемый компаниями для устранения или « хеджирования » своего валютного риска, возникающего в результате операций в иностранной валюте (см. валютный дериватив ). Это делается с использованием либо хеджирования денежных потоков , либо метода справедливой стоимости. Правила бухгалтерского учета для этого регламентируются как Международными стандартами финансовой отчетности (МСФО), так и Общепринятыми принципами бухгалтерского учета США (ОПБУ США), а также другими национальными стандартами бухгалтерского учета.

Валютное хеджирование переносит валютный риск с торговой или инвестиционной компании на предприятие, которое несет риск, например, банк. Для компании существуют расходы на создание хеджа. Создавая хедж, компания также отказывается от любой прибыли, если движение валютного курса было бы для нее благоприятным.

Когда компании ведут бизнес за рубежом, они должны иметь дело с иностранной валютой . Компании должны обменивать иностранную валюту на национальную валюту при работе с дебиторской задолженностью и наоборот для кредиторской задолженности. Это делается по текущему обменному курсу между двумя странами. Валютный риск — это риск того, что обменный курс изменится неблагоприятно до того, как платеж будет произведен или получен в валюте. Например, если американская компания, ведущая бизнес в Японии, получает компенсацию в иенах, у этой компании есть риск, связанный с колебаниями стоимости иены по отношению к доллару США . ^[1]

Хеджирование — это тип производного инструмента или финансового инструмента , стоимость которого определяется базовым активом. Хеджирование — это способ минимизировать или устранить валютный риск для компании. Два распространенных вида хеджирования — это форвардные контракты и опционы .

Форвардный контракт фиксирует текущий обменный курс, по которому в будущем будет совершена валютная транзакция. ^[2]

Опцион устанавливает обменный курс, по которому компания может выбрать обмен валют. Если текущий обменный курс более благоприятен, то компания не будет использовать этот опцион. ^[2]

Главное различие между методами хеджирования заключается в том, кто получает выгоду от благоприятного движения обменного курса. При форвардном контракте выгоду получает другая сторона, тогда как при опционе компания сохраняет выгоду, выбирая не использовать опцион, если обменный курс движется в ее пользу.

Руководящие принципы учета производных финансовых инструментов приведены в МСФО (IFRS) 7. Согласно этому стандарту, «организация должна группировать финансовые инструменты в классы, которые соответствуют характеру раскрываемой информации и учитывают характеристики этих финансовых инструментов. Организация должна предоставлять достаточную информацию для обеспечения сверки со статьями, представленными в балансе». ^[3] Производные инструменты должны быть сгруппированы вместе в балансе, а информация об оценке должна быть раскрыта в сносках. Это кажется довольно простым, но IASB выпустил два стандарта, чтобы помочь более подробно объяснить эту процедуру.

Международные стандарты бухгалтерского учета (IAS) 32 и 39 помогают дать дальнейшие указания по надлежащему учету производных финансовых инструментов. МСФО (IAS) 32 определяет «финансовый инструмент» как «любой контракт, который приводит к возникновению финансового актива у одной организации и финансового обязательства или долевого инструмента у другой организации». ^[4] Таким образом, форвардный контракт или опцион создаст финансовый актив для одной организации и финансовое обязательство для другой. Организация, которая должна оплатить контракт, имеет обязательство, в то время как организация, получающая платеж по контракту, имеет актив. Они будут отражены под соответствующими заголовками в балансе соответствующих компаний. МСФО (IAS) 39 дает дальнейшие инструкции, утверждая, что производные финансовые инструменты должны отражаться по справедливой стоимости в балансе. МСФО (IAS) 39 определяет два основных типа хеджирования. Первый — хеджирование денежных потоков, определяемое как: «хеджирование подверженности изменчивости денежных потоков, которая (i) относится к определенному риску, связанному с признанным активом или обязательством или высоковероятной прогнозируемой сделкой, и (ii) может повлиять на прибыль или убыток». ^[5] Другими словами, хеджирование денежных потоков призвано устранить риск, связанный с денежными операциями, которые могут повлиять на суммы, учитываемые в чистом доходе.

Ниже приведен пример хеджирования денежных потоков для компании, закупающей товарно-материальные ценности в 1-м году и производящей оплату за них во 2-м году после изменения обменного курса.

Обратите внимание, как в году 2, когда кредиторская задолженность погашается, сумма уплаченных денежных средств равна форвардному обменному курсу в году 1. Однако любое изменение форвардного курса изменяет стоимость форвардного контракта. В этом примере обменный курс вырос в обоих годах, увеличив стоимость форвардного контракта. Поскольку производные инструменты должны быть учтены по справедливой стоимости, эти корректировки должны быть внесены в форвардный контракт, указанный в книгах. Компенсирующий счет - прочий совокупный доход. Этот процесс позволяет отобразить прибыль и убыток по позиции в Чистом доходе .

Второе — хеджирование справедливой стоимости. Опять же, согласно МСФО (IAS) 39 это «хеджирование подверженности изменениям справедливой стоимости признанного актива или обязательства или непризнанного твердого обязательства или определенной части такого актива, обязательства или твердого обязательства, которая относится к определенному риску и может повлиять на прибыль или убыток». ^[5] Проще говоря, этот тип хеджирования устранит риск справедливой стоимости активов и обязательств, отраженных в балансе . Поскольку здесь регистрируются дебиторская и кредиторская задолженность , для этих статей может использоваться хеджирование справедливой стоимости. Ниже приведены журнальные записи, которые были бы сделаны, если бы предыдущий пример был хеджированием справедливой стоимости.

Опять же, обратите внимание, что выплачиваемые суммы такие же, как и при хеджировании денежных потоков. Главное отличие здесь в том, что корректировки вносятся непосредственно в активы, а не в другой совокупный доходный счет. Это связано с тем, что этот тип хеджирования больше касается справедливой стоимости актива или обязательства (в данном случае кредиторской задолженности), чем позиции прибыли и убытка организации.

Общепринятые принципы бухгалтерского учета США также включают инструкции по учету производных инструментов. По большей части правила аналогичны тем, которые приведены в МСФО. Стандарты, которые включают эти руководящие принципы, — это SFAS 133 и 138. SFAS 133, написанный в 1998 году, гласил, что «признанный актив или обязательство, которые могут привести к прибыли или убытку от операции в иностранной валюте в соответствии с Заявлением 52 (например, дебиторская или кредиторская задолженность, выраженная в иностранной валюте), не могут быть хеджируемой статьей в хеджировании справедливой стоимости в иностранной валюте или хеджировании денежных потоков». ^[6] Исходя из формулировки, использованной в заявлении, это было сделано потому, что FASB посчитал, что активы и обязательства, перечисленные в бухгалтерских книгах компании, должны отражать их историческую стоимость , а не корректироваться с учетом справедливой стоимости. Использование хеджа приведет к их переоценке как таковых. Помните, что стоимость хеджа выводится из стоимости базового актива. Сумма, зарегистрированная при оплате или получении, будет отличаться от стоимости производного инструмента, зарегистрированной в соответствии с SFAS 133. Как показано выше в примере, эта разница между стоимостью хеджирования и стоимостью актива или обязательства может быть эффективно учтена с использованием либо хеджирования денежных потоков, либо хеджирования справедливой стоимости. Таким образом, два года спустя FASB выпустил SFAS 138, который внес поправки в SFAS 133 и разрешил как хеджирование денежных потоков, так и хеджирование справедливой стоимости для иностранных валют. Ссылаясь на причины, указанные ранее, SFAS 138 потребовал регистрировать производные активы по справедливой стоимости на основе преобладающего спотового курса . ^[7]

С 2004 года Банк Канады проводит качественный ежегодный опрос для оценки степени активности канадского валютного хеджирования (FX). Участниками опроса являются банки, которые ведут деятельность на канадских валютных рынках, включая одиннадцать членов Канадского валютного комитета (CFEC). Основные выводы опроса 2013 года: ^[8]

• Банки стали уделять больше внимания вопросам регулирования.
• Основной причиной хеджирования была волатильность.
• Большая часть хеджинговой активности пришлась на объем институциональных клиентов.
• Производные инструменты использовались в хеджировании в крайне ограниченных масштабах.
• Кредитование по-прежнему имеет важное значение.

• Хеджирование денежных потоков
• Валютная аналитика
• FASB 133
• Валютный рынок
• Список стран по валютным резервам
• Учет хеджирования
• МСФО 39

• Белая книга по хеджированию валютного рынка