Двойная бета

В инвестировании двойная бета — это идея о том, что единую обычную рыночную бету можно с пользой заменить двумя более точными показателями: бетой с понижением и бетой с повышением .

Модель ценообразования капитальных активов утверждает, что доходность отдельных акций движется вместе с общим фондовым рынком симметрично, т. е. их бета-коэффициенты роста и падения идентичны. Модель двойной беты пытается дифференцировать риск падения (риск убытка) от риска роста (прибыли), оба измеряются в терминах бета по отношению к рынку, а не индивидуального идиосинкразического риска.

Математически ни две бета, ни их среднее значение не должны быть похожи на общую единственную бета. Однако при нормальных обстоятельствах две бета часто в среднем равны единственной бета.

На практике трудно оценить будущую рыночную бету падения. Действительно, историческая одиночная бета является лучшим предсказателем будущей беты падения, чем историческая беты падения.

• Стоимость капитала
• Финансовый риск
• Макро риск

• Исследование асимметричной бета-модели Шарпа
• Переосмысление моделей оценки и ценообразования, 1-е издание