Венчурный капитал траст

Венчурный траст или VCT — это эффективная с точки зрения налогообложения закрытая коллективная инвестиционная схема Великобритании , предназначенная для предоставления венчурного капитала небольшим расширяющимся компаниям, а также дохода (в виде распределения дивидендов ) и/или прироста капитала для инвесторов. VCT — это форма публично торгуемых частных акций , сопоставимая с инвестиционными трастами в Великобритании или компаниями по развитию бизнеса в Соединенных Штатах. Они были введены консервативным правительством в Законе о финансах 1995 года ^[1] для поощрения инвестиций в новые предприятия Великобритании.

Структура VCT соответствует структуре публичной компании с ограниченной ответственностью на Лондонской фондовой бирже . Они инвестируют в другие компании, которые обычно не котируются на бирже, хотя VCT также могут инвестировать в компании AIM , и некоторые VCT специализируются в этой области. VCT, как правило, имеют миноритарную долю в компаниях, в которые они инвестируют, в отличие от частного инвестирования, где удерживается позиция мажоритарного акционера.

Налоговые льготы различаются для инвесторов в новые акции, выпущенные VCT, и инвесторов, которые покупают бывшие в употреблении акции, например, на фондовом рынке.

Для подержанных акций льготы составляют:

• освобождение от подоходного налога на дивиденды по обыкновенным акциям в VCT
• освобождение от налога на прирост капитала при отчуждении акций в VCT

Для новых акций доступны те же льготы, и дополнительно ^[2]

• Льгота по подоходному налогу в размере 30% от суммы, на которую были подписаны акции (на 6 апреля 2006 г. или позже). Эта льгота предоставляется на инвестиции до £200 000 в налоговом году (£100 000 до 6 апреля 2006 г.), если они удерживаются в течение не менее 5 лет (3 года для акций, выпущенных до 6 апреля 2006 г.).
• для акций, выпущенных до 6 апреля 2004 года, отсрочка уплаты налога на прирост капитала (то есть налог на прирост от продажи других активов в течение 12 месяцев до или после инвестиции может быть отложен до тех пор, пока акции VCT не будут проданы).

По сравнению с ценой выпуска новых акций VCT, цена акций VCT на фондовом рынке (акции, бывшие в употреблении), как правило, ниже, что отражает отсутствие льгот по подоходному налогу.

VCT собирают средства посредством выпуска новых акций. Затем у менеджеров VCT есть три года, в течение которых они могут инвестировать эти деньги. В течение этого времени они могут держать средства в виде наличных или эквивалентов наличных денег или покупать гилты, облигации и, в некоторых случаях, паевые инвестиционные фонды / OEIC , чтобы попытаться максимизировать доход инвесторов.

В течение трех лет с момента выпуска акций не менее 80% активов VCT должны быть инвестированы в «квалифицированные» активы. ^[3] Они определяются как активы акций или ценных бумаг, включая кредиты сроком не менее пяти лет, в некотируемых компаниях и тех, чьи акции торгуются на альтернативном инвестиционном рынке (AIM). Эти компании должны иметь постоянное представительство в Великобритании и осуществлять «квалифицированную торговлю». ^[4] Остаток до 20% может быть инвестирован в такие области, как государственные ценные бумаги, gilts или акции «голубых фишек».

VCT могут инвестировать до 5  миллионов фунтов стерлингов в квалификационную компанию. Каждая отдельная инвестиция не может составлять более 15% активов VCT. Валовые активы компании, в которую инвестирует VCT, не должны превышать 15  миллионов фунтов стерлингов, а в компании должно быть не более 250 сотрудников. Если инвестиция удерживается в компании, которая становится котируемой на Лондонской фондовой бирже, то она может продолжать рассматриваться как квалификационная инвестиция VCT в течение пяти лет.

ДКТ обычно можно классифицировать по следующим критериям: ^[5]

• Generalist , Specialist или AIM : Generalist VCT инвестирует в основном в некотируемые компании из различных отраслей; Specialist VCT фокусируется на определенной отрасли или секторе, например, здравоохранении или технологиях. AIM VCT также может быть универсальным по своей природе, но инвестирует преимущественно в компании, котирующиеся на AIM .
• Вечнозеленые или с ограниченным сроком действия : VCT, созданные для инвестирования на неопределенный срок, можно назвать вечнозелеными . VCT с ограниченным сроком действия должны быть ликвидированы после минимального пятилетнего периода владения, чтобы активы были распределены между акционерами.

За первые девять лет своего существования Venture Capital Trusts в среднем собрали 181 миллион фунтов стерлингов за налоговый год в совокупности. В течение этого времени инвесторы могли претендовать на 20% налоговую льготу по подписке VCT авансом, а также отложить прирост капитала, избежав таким образом налога на прирост капитала . ^[6]

В 2004 году размер налоговой льготы был временно удвоен до 40% канцлером Гордоном Брауном , вместе с удвоением ежегодной надбавки до £200,000 на человека за налоговый год, в то время как отсрочка налога на прирост капитала была отменена. Эти изменения помогли сбору средств VCT резко увеличиться до £505 миллионов в 2004/05 и £779 миллионов в 2005/06, последний установил рекорд, который продержался 15 лет. ^[7]

После того как в апреле 2006 года уровень налоговых льгот был снижен до 30%, а требуемый минимальный период владения также был увеличен до 5 лет, суммы, полученные VCT в налоговом году, не превышали 500  миллионов фунтов стерлингов в течение десятилетия.

В 2018/19 году, когда было собрано 731 млн фунтов стерлингов, трастом, собравшим наибольшую сумму, стал Octopus Titan VCT, который достиг 227,7 млн ​​фунтов стерлингов, что является рекордом для предложения акций VCT. ^[8]

В 2019/20 году объем инвестиций в ДКТ снизился до 619  миллионов фунтов стерлингов в течение года, когда Великобритания вышла из Европейского Союза , а пандемия COVID-19 вызвала масштабные перебои в бизнесе в Великобритании. ^[9]

В 2020/21 году было собрано 685  миллионов фунтов стерлингов, что на 11% больше, чем в предыдущем году, хотя общая емкость предложений акций VCT была на 7,5% ниже, что отражает неопределенность относительно экономического воздействия пандемии COVID-19 . ^[10]

В 2021/22 году был собран новый максимум в 1,13  млрд фунтов стерлингов, из которых 170 млн фунтов стерлингов были получены с помощью AIM VCT, что также является рекордным показателем. Год был отмечен быстро продаваемыми предложениями, включая Mobeus VCT, которые собрали 35 млн фунтов стерлингов в течение дня после открытия. ^[11]

В 2022/23 году экономика Великобритании находилась в состоянии экономической неопределенности с высокой инфляцией, политической нестабильностью и продолжающимся российским вторжением в Украину.  Было собрано 1,08 млрд фунтов стерлингов, что на 5% меньше, чем годом ранее. Был установлен новый рекорд по самому большому индивидуальному предложению VCT: Octopus Titan VCT привлек 237 млн ​​фунтов стерлингов. AIM VCT привлекли всего 85 млн фунтов стерлингов, что вдвое меньше, чем в предыдущем году. ^[12]

В 2023/24 году объем привлеченных средств сократился до 882  миллионов фунтов стерлингов, что является третьим по величине общим показателем. ^[13] Около 66% разницы приходится на 131 миллион фунтов стерлингов, которые были собраны одним трастом, Octopus Titan VCT. ^[14]

Суммы, полученные после установления налоговой льготы в размере 30 процентов, следующие: ^[6]

• Компания по развитию бизнеса
• Инвестиционный траст
• Коллективная инвестиционная схема
• Схема инвестирования в предприятие
• Публично торгуемые частные акции

• «AIC помещает Octopus VCT на вершину рейтинга по сбору средств» Investment Week 2010-05-03
• «Налоговые льготы делают венчурные фонды заманчивыми» The Independent, воскресенье 26.09.2010
• «Как сэкономить 30% на налогах, не потратив ни копейки» The Daily Telegraph 2019-02-28
• «Сэкономьте на налогах и поддержите малые предприятия», MoneyWeek 2022-03-26