Индекс язвы

Индекс язвы — это показатель риска фондового рынка или индикатор технического анализа, разработанный Питером Мартином в 1987 году ^[1] и опубликованный им и Байроном Макканном в их книге 1989 года The Investors Guide to Fidelity Funds . Это показатель нисходящей волатильности , величины просадки или отката за период. ^[2]

Другие показатели волатильности, такие как стандартное отклонение , одинаково трактуют движение вверх и вниз, но большинство рыночных трейдеров имеют длинные позиции и поэтому приветствуют движение вверх по ценам. Именно падение вызывает стресс и язву желудка , о чем свидетельствует название индекса. (Название появилось еще до открытия того, что большинство язв желудка вызвано бактерией, а не стрессом.)

Термин «индекс язвы» также использовался (позже) Стивом Шеллансом, редактором и издателем MoniResearch Newsletter, для другого расчета, также основанного на потенциале возникновения язвы при снижении уровня. ^[3] Индекс Шелланса не описан в этой статье.

Индекс основан на заданном прошлом периоде из N дней. При движении от самого старого к самому новому сохраняется самая высокая цена (самая высокая цена закрытия), наблюдаемая до сих пор, и любое закрытие ниже нее является откатом, выраженным в процентах:

$${\displaystyle R_{i}=100\times {\frac {{\text{цена}}_{i}-{\text{макс. цена}}}{\text{макс. цена}}}}$$

Например, если максимум на данный момент составляет $5,00, то цена $4,50 является откатом на −10%. Первый R всегда равен 0, просадки от одной цены нет. Берется квадратичное среднее (или корень из среднего квадрата ) этих значений, аналогично расчету стандартного отклонения.

$${\displaystyle {\text{Язва}}={\sqrt {R_{1}^{2}+R_{2}^{2}+\cdots R_{N}^{2} \over N}}}$$

Поскольку значения R возводятся в квадрат, не имеет значения, выражены ли они как положительные или отрицательные; в обоих случаях получается положительный индекс язвы.

Расчет относительно невосприимчив к используемой частоте выборки. Он дает схожие результаты при расчете по недельным ценам, как и по дневным ценам. Мартин советует не делать выборку реже, чем еженедельно, поскольку, например, в случае квартальных цен падение и восстановление могут произойти полностью в течение периода и, таким образом, не повлиять на индекс.

Мартин рекомендует свой индекс в качестве меры риска в различных контекстах, где обычно для этой цели используется стандартное отклонение (SD). Например, коэффициент Шарпа , который оценивает избыточную доходность инвестиций (доходность выше безопасной денежной ставки) по отношению к риску, составляет:

$${\displaystyle {\text{Коэффициент Шарпа}}={\frac {{\text{возврат}}\ -\ {\text{безрисковый возврат}}}{\text{SD}}}}$$

Язвенный индекс может заменить SD для расчета индекса эффективности язвенной болезни (UPI) или коэффициента Мартина:

$${\displaystyle {\text{UPI}}={\frac {{\text{возврат}}\ -\ {\text{возврат без риска}}}{\text{индекс язвы}}}}$$

В обоих случаях будут использоваться годовые ставки доходности (за вычетом затрат, включая реинвестирование дивидендов и т. д.).

Индекс также можно построить на графике с течением времени и использовать в качестве своего рода индикатора технического анализа , чтобы показать, что акции переходят в зону формирования язвы (для выбранного вами временного интервала), или сравнить волатильность различных акций. ^[4] Как и в случае с коэффициентом Шарпа, более высокое значение UPI лучше, чем более низкое значение (инвесторы предпочитают большую доходность за меньший риск).

Похожие темы

• Знамение Гинденбурга

Книги

• «Руководство инвестора по фондам Fidelity» , Питер Мартин и Байрон Макканн, John Wiley & Sons , 1989. В настоящее время не издается, но предлагается для продажи в электронном виде Мартином на его веб-сайте [1].