Первоначальное предложение монет ( ICO ) или первоначальное предложение валюты — это тип финансирования с использованием криптовалют . Часто это форма краудфандинга , хотя также возможно частное ICO, не ищущее государственных инвестиций. В ICO некоторое количество криптовалюты продается в форме «токенов» («монет») спекулянтам или инвесторам в обмен на законное платежное средство или другие (общеустановленные и более стабильные) криптовалюты, такие как Bitcoin или Ether . Токены продвигаются как будущие функциональные единицы валюты, если или когда будет достигнута цель финансирования ICO и проект успешно запущен.
ICO может быть источником капитала для стартап-компаний . ICO могут позволить стартапам обойти правила, которые мешают им искать инвестиции напрямую у общественности и посредников, таких как венчурные капиталисты, банки и фондовые биржи, которые могут требовать более тщательного контроля и определенного процента от будущей прибыли или совместного владения. [ необходима цитата ] ICO могут выходить за рамки существующих правил, [1] [2] в зависимости от характера проекта, или быть полностью запрещенными в некоторых юрисдикциях, таких как Китай и Южная Корея .
Из-за отсутствия регулирования и обеспечения соблюдения законодательства о ценных бумагах ICO стали средством мошенничества и афер. [3] [4] [5] [6] Менее половины всех ICO выживают в течение четырех месяцев после предложения, [7] в то время как почти половина ICO, проданных в 2017 году, потерпели неудачу к февралю 2018 года. [8] Несмотря на их историю неудач и падение цен на криптовалюты, рекордные 7 миллиардов долларов были собраны посредством ICO с января по июнь 2018 года. [9]
Первая продажа токенов (также известная как ICO) была проведена Mastercoin в июле 2013 года. Ethereum собрал деньги с помощью продажи токенов в 2014 году, собрав около 31 000 BTC в июле, что на тот момент было эквивалентно примерно 18,3 миллионам долларов США. [10]
ICO и продажи токенов стали популярными в 2017 году. [11] До середины года существовало не менее 18 веб-сайтов, отслеживающих ICO. [12] В мае ICO нового веб-браузера Brave собрало около 35 миллионов долларов менее чем за 30 секунд. [13] Разработчик приложения для обмена сообщениями Kik в сентябре 2017 года собрал почти 100 миллионов долларов. В начале октября 2017 года продажи монет ICO составили 2,3 миллиарда долларов в течение года, что более чем в десять раз больше, чем за весь 2016 год . [14] [15] По состоянию на ноябрь 2017 года было около 50 предложений в месяц, [16] причем самым прибыльным ICO по состоянию на январь 2018 года было Filecoin, собравшее 257 миллионов долларов (и 200 миллионов долларов из них в течение первого часа продажи токенов). [17]
К концу 2017 года ICO привлекли почти в 40 раз больше капитала, чем в 2016 году, хотя это все еще составляет менее двух процентов от капитала, привлеченного в ходе IPO .
ICO иногда называют «продажами токенов». Эми Ван, юрист по краудфандингу и синдикации, описала монету в ICO как «символ права собственности на предприятие — цифровой сертификат акций», заявив, что они, вероятно, подлежат регулированию как ценные бумаги в США в соответствии с тестом Хауи . [18] [19]
Ethereum (по состоянию на февраль 2018 года) является ведущей блокчейн- платформой для ICO с долей рынка более 80%. Токены, как правило, основаны на стандарте Ethereum ERC-20 . [20]
30 января 2018 года Facebook запретил рекламу ICO, а также криптовалют и бинарных опционов . [21] [22] К апрелю 2018 года реклама ICO была запрещена не только Facebook, но и Twitter , Google и MailChimp . [23] Facebook изменил свое мнение, и 26 июня 2018 года объявил о возобновлении работы для одобренных рекламодателей. [24]
В настоящее время предпринимаются усилия [ когда? ] по развертыванию технологии ICO для представления регулируемых ценных бумаг, называемых предложениями токенов безопасности (STO), предложениями цифровых ценных бумаг (DSO), а при листинге на регулируемой фондовой бирже — токенизированными IPO. [25]
Первоначальное предложение стейк-пула (ISPO), также известное как ISO, является новым вариантом ICO для финансирования криптовалютных проектов. В ISPO пользователи делают ставки на свои криптовалютные активы (в основном ADA ) через стейк-пул, управляемый криптовалютным проектом. [26]
Первая официальная ISPO, и пока самая успешная, была запущена 1 июля 2021 года. К октябрю 2021 года более 35 000 участников по всему миру внесли более 600 миллионов ADA (стоимостью более 1 миллиарда долларов США в октябре 2021 года). Участники получили 0,065 $MELD / $ADA за ставку / эпоху, сохраняя при этом полное владение своими ADA. [27]
Хотя ICO могут использоваться для мошенничества, они также используются для законной деятельности, такой как корпоративное финансирование и благотворительный сбор средств. [28] Комиссия по ценным бумагам и биржам ( SEC ) предупредила инвесторов о необходимости остерегаться мошенников, использующих ICO для реализации схем « накачки и сброса », в которых мошенник расхваливает стоимость ICO, чтобы вызвать интерес и поднять стоимость монет, а затем быстро «сбрасывает» монеты для получения прибыли. [29]
Snapchat , LinkedIn и MailChimp — все они имеют компании с ограниченной ответственностью, занимающиеся маркетингом ICO через свои платформы. [30] Джимми Уэйлс , основатель Wikipedia, заявил в 2017 году, что «существует множество таких первичных предложений монет, которые, по моему мнению, являются абсолютным мошенничеством, и людям следует быть очень осторожными с тем, что происходит в этой области». [31]
Китайские интернет-платформы Baidu , Tencent и Weibo также запретили рекламу ICO. Японская платформа Line и российская платформа Yandex имеют аналогичные запреты. [32]
Управление по финансовому регулированию и надзору Великобритании предупредило, что ICO являются очень высокорискованными и спекулятивными инвестициями, в некоторых случаях являются мошенничеством и часто не обеспечивают никакой защиты для инвесторов. Даже в случаях законных ICO финансируемые проекты, как правило, находятся на ранней и, следовательно, высокорисковой стадии разработки. [33] Европейское управление по ценным бумагам и рынкам (ESMA) отмечает высокие риски, связанные с ICO, и риск того, что инвесторы могут потерять все свои деньги. [34]
Этот раздел необходимо обновить . Пожалуйста ( Ноябрь 2022 г. ) |
В статье Wired за 2017 год было предсказано, что пузырь вот-вот лопнет. [35] В 2017 году некоторые инвесторы устремились в ICO в надежде получить финансовую прибыль, сопоставимую с той, которую получили ранние спекулянты Bitcoin или Ethereum. [36]
После спекулятивного бума цен на криптовалюты, пик которого пришелся на декабрь 2017 года, регулирование криптовалют быстро менялось. Темпы изменений были обусловлены отчасти инцидентами киберкраж, остановками торговли и возможными манипуляциями на рынке . [37]
Криптовалюты основаны на технологиях распределенного реестра , которые позволяют любому человеку приобретать или передавать свои криптовалютные активы любому другому лицу без необходимости посредника (например, биржи) или обновлять центральную запись о владении. Криптовалюты можно легко переводить через национальные и юрисдикционные границы. [ необходима цитата ] Это затрудняет для центральных органов контроль и мониторинг владения и перемещения активов криптовалют.
Страны имеют разные подходы к регулированию криптовалют. Это может зависеть от природы самой криптовалюты.
С точки зрения регулирования существует два основных типа криптовалют: утилитарные токены и токены, обеспеченные активами. Утилитарные токены могут иметь ценность, поскольку они позволяют держателю обменять токен на товар или услугу в будущем, например, Bitcoin . Утилитарные токены могут иметь ценность, поскольку существует базовый актив, которому держатель токена может приписать ценность. Во многих странах неясно, требуют ли утилитарные токены регулирования, в то время как более вероятно, что указываемые активами токены действительно требуют регулирования.
Это усложняет задачу эмитентов криптовалют по анализу того, в каких странах могут продаваться их токены (или монеты), а также задачу потенциальных покупателей криптовалют по пониманию того, какие правила, если таковые имеются, должны применяться.
Комиссия по финансовым услугам британских заморских территорий Гибралтара в начале февраля 2018 года объявила о разработке правил для квалификации «уполномоченных спонсоров» ICO, которые должны «нести ответственность за обеспечение соблюдения требований по раскрытию информации» и соблюдения «правил о финансовых преступлениях».
Юрисдикция | Комментарии |
---|---|
Австралия | В сентябре 2017 года ASIC выпустила руководство, в котором говорилось, что законность ICO зависит от его подробных обстоятельств. [38] [ проверка не удалась ] [39] |
Канада | Работа над регулированием ICO. [ необходима ссылка ] |
Китай | 4 сентября 2017 года семь китайских финансовых регуляторов официально запретили все ICO в Китайской Народной Республике, потребовав, чтобы доходы от всех прошлых ICO были возвращены инвесторам или они будут «сурово наказаны в соответствии с законом». [40] [41] Эти действия китайских регуляторов привели к крупным распродажам большинства криптовалют. [41] До китайского запрета ICO привлекли около 400 миллионов долларов от примерно 100 000 китайских инвесторов. [42] Однако неделю спустя китайский финансовый чиновник заявил по китайскому национальному телевидению, что запрет на ICO носит временный характер, пока не будут приняты меры по регулированию ICO. |
Франция | По состоянию на октябрь 2017 года Управление по финансовым рынкам (AMF) работало над правилами, регулирующими использование технологии блокчейн в операциях по привлечению капитала. [ необходима ссылка ] В сентябре 2018 года новый правовой режим ввел визу, выдаваемую AMF и получаемую на добровольной основе, которая предоставляет некоторые финансовые гарантии. [43] |
Гонконг | Комиссия по ценным бумагам и фьючерсам опубликовала заявление в сентябре 2017 года, в котором разъясняется, что токены могут представлять собой ценные бумаги для целей Закона о ценных бумагах и фьючерсах, и в этом случае торговля такими токенами будет регулируемой деятельностью в соответствии с законодательством Гонконга. [44] |
Остров Мэн | Работа над регулированием ICO. [ необходима ссылка ] |
Джерси | В декабре 2017 года компания Arc Fiduciary Ltd, базирующаяся в Джерси, запустила «Arc Reserve Currency» — криптовалюту, обеспеченную активами на основе блокчейна Ethereum [45] , тесно сотрудничая с Регулятором финансовых услуг Джерси для достижения работоспособного нормативного решения для ICO [46]. Arc Reserve Currency не имеет постоянного нормативного статуса, но является ярким примером того, как операторы криптовалют все больше сотрудничают с регуляторами для улучшения инвестиционного ландшафта для держателей криптовалют. |
Новая Зеландия | В октябре 2017 года Управление по финансовым рынкам (FMA) опубликовало руководящие принципы относительно текущей нормативной среды в отношении ICO. [47] |
Гибралтар | В октябре 2017 года правительство Гибралтара создало структуру для регулирования компаний, использующих технологию распределенного реестра (DLT), которая вступила в силу 1 января 2018 года. Она охватывает ICO и подвергает их финансовому контролю и стандартам. [48] |
Южная Корея | Корейская комиссия по финансовым услугам запретила ICO в сентябре 2017 года и пообещала «суровые наказания» за нарушения. [49] [50] |
Швейцария | Хотя Швейцария ранее считалась дружественной юрисдикцией для размещения монет, Швейцарский орган по надзору за финансовым рынком объявил в сентябре 2017 года о расследовании неуказанного количества размещений монет и намерен изучить вопрос о том, соответствуют ли эти размещения швейцарским нормам. [50] [51] |
Турция | Хотя криптовалюты легальны в Турции, основанные на криптовалютах бизнес-модели не являются таковыми, в результате чего первичное размещение монет является незаконным. |
Объединенные Арабские Эмираты | В октябре 2017 года Abu Dhabi Global Market выпустила официальное руководство по ICO. [52] |
Соединенные Штаты | В июле 2017 года Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) указала, что она может иметь полномочия применять федеральный закон о ценных бумагах к ICO. [53] SEC не заявляла, что все токены блокчейна (ICO) обязательно будут считаться ценными бумагами, но это определение будет приниматься в каждом конкретном случае. [ необходима цитата ] В апреле 2019 года офис SEC «FinHub» выпустил руководство, включающее более тридцати факторов, которые могут использоваться для определения того, является ли цифровой актив ценной бумагой. [54] [55] В сентябре 2017 года SEC предъявила Максиму Заславскому обвинение в мошенничестве в связи с ICO RECoin и DRC World. [56] [57] В ноябре 2018 года Заславский признал себя виновным по обвинениям, предусматривающим наказание в виде лишения свободы сроком до пяти лет. [58] Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) постановила, что при поддержке ICO со стороны знаменитостей необходимо раскрывать сумму любой компенсации, выплаченной за поддержку. [ необходима цитата ] В декабре 2017 года Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) издала приказ, в котором говорилось, что ICO утилитарного токена Munchee Inc. классифицируется как ценная бумага. [1] В апреле 2018 года Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) предъявила обвинение двум соучредителям Centra Tech, Inc. в проведении мошеннического ICO, которое привлекло более 32 миллионов долларов в 2017 году. Компания получила поддержку от знаменитостей, включая Флойда Мейвезера-младшего и диджея Халеда . [59] В сентябре 2019 года block.one согласился урегулировать обвинения, связанные с незарегистрированным ICO EOS.IO на сумму 4 миллиарда долларов , за штраф в размере 24 миллионов долларов. [60] [61] Урегулирование не требовало предложения о реституции, регистрации токенов или каких-либо дисквалификаций. [62] |