Стрэддл

Эта статья включает список общих ссылок , но в ней отсутствуют соответствующие встроенные цитаты . Пожалуйста, помогите улучшить эту статью, введя более точные цитаты. ( Март 2016 ) ( Узнайте, как и когда удалять это сообщение )

В финансах стратегия стрэддла подразумевает две транзакции с опционами на один и тот же базовый актив с противоположными позициями. Один из них держит длинный риск, другой короткий . В результате она подразумевает покупку или продажу определенных опционных деривативов , которые позволяют держателю получать прибыль в зависимости от того, насколько сильно меняется цена базового актива, независимо от направления движения цены.

Стрэддл подразумевает покупку колл-опциона и пут-опциона с одинаковой ценой исполнения и датой истечения срока действия. Если цена акций близка к цене исполнения по истечении срока действия опционов, стрэддл приводит к убыткам. Однако, если произойдет достаточно большое движение в любом направлении, это принесет значительную прибыль. Стрэддл подходит, когда инвестор ожидает большого движения цены акций, но не знает, в каком направлении это движение произойдет. ^[1]

Стрэддл, созданный на основе покупки опционов, известен как длинный стрэддл , нижний стрэддл или покупка стрэддла , в то время как обратная позиция, созданная на основе продажи опционов, известна как короткий стрэддл , верхний стрэддл или продажа стрэддла . ^{[2] [3]}

Длинный стрэддл подразумевает «переход на длинную волатильность», другими словами, покупку как колл-опциона , так и пут-опциона на некоторые акции , процентную ставку , индекс или другой базовый актив . Оба опциона покупаются по одной и той же цене исполнения и истекают в одно и то же время. Владелец длинного стрэддла получает прибыль, если базовая цена значительно отходит от цены исполнения, либо выше, либо ниже. Таким образом, инвестор может занять длинную позицию стрэддла, если он считает, что рынок более волатилен , чем предполагают цены опционов, но не знает, в каком направлении он будет двигаться. Эта позиция представляет собой ограниченный риск, поскольку максимум, что может потерять покупатель, — это стоимость обоих опционов. В то же время существует неограниченный потенциал прибыли. ^[4]

Например, компания XYZ собирается опубликовать свои квартальные финансовые результаты через две недели. Трейдер полагает, что публикация этих результатов вызовет большое движение цены акций XYZ, но не знает, вырастет или упадет цена. Он может заключить лонг-стрэдл, где он получает прибыль независимо от того, в какую сторону движется цена акций XYZ, если цена достаточно изменится в ту или иную сторону. Если цена достаточно вырастет, он использует опцион колл и игнорирует опцион пут . Если цена упадет, он использует опцион пут и игнорирует опцион колл . Если цена недостаточно изменится, он потеряет деньги, вплоть до общей суммы, уплаченной за два опциона. Риск ограничен общей премией, уплаченной за опционы, в отличие от короткого стрэдла, где риск практически неограничен.

Если опционы американские , акция достаточно волатильна, а срок действия опциона большой, трейдер может получить прибыль от обоих опционов. Для этого потребуется, чтобы акция опустилась как ниже цены исполнения опциона пут, так и выше цены исполнения опциона колл в разное время до даты истечения срока опциона.

Короткий стрэддл — это ненаправленная стратегия торговли опционами , которая подразумевает одновременную продажу пут и колл с той же базовой ценной бумагой, ценой страйка и датой истечения срока. Прибыль ограничена премией, полученной от продажи пут и колл. Риск практически неограничен, поскольку большие изменения цены базовой ценной бумаги как вверх, так и вниз приведут к убыткам, пропорциональным величине изменения цены. Максимальная прибыль по истечении срока достигается, если базовая ценная бумага торгуется точно по цене страйка стрэддла. В этом случае и пут, и колл, составляющие стрэддл, истекают без всякой стоимости, что позволяет владельцу стрэддла сохранить весь полученный кредит в качестве своей прибыли. Эта стратегия называется «ненаправленной», потому что короткий стрэддл приносит прибыль, когда базовая ценная бумага мало меняется в цене до истечения срока стрэддла. Короткий стрэддл также можно классифицировать как кредитный спред, потому что продажа короткого стрэддла приводит к кредиту премий пут и колл.

Риск держателя короткой позиции стрэддла неограничен из-за продажи опционов колл и пут, которые подвергают инвестора неограниченным убыткам (по колл) или убыткам, ограниченным ценой страйка (по пут), тогда как максимальная прибыль ограничена премией, полученной от первоначальной продажи опционов. Убытки от короткой сделки стрэддла, размещенной Ником Лисоном, стали ключевой частью краха Barings Bank . ^[5]

Straps и strips — это модифицированные версии straddle. ^[6] В то время как straddle состоит из одного put и одного call с одинаковой ценой страйка, strap состоит из двух call и одного put с одинаковой ценой страйка, в то время как strip состоит из одного call и двух put. Как и straddle, strap или strip позволяет трейдеру получать прибыль от большого движения в любом направлении, но в то время как straddle нейтрален по направлению, strap более бычий (используется трейдером, который считает рост более вероятным, чем падение), а strip более медвежий (используется трейдером, который считает падение более вероятным, чем рост). ^[2]

• Бабочка (варианты)
• Задушить (варианты)

• Макмиллан, Лоуренс Г. (2002). Опционы как стратегические инвестиции (4-е изд.). Нью-Йорк: Нью-Йоркский институт финансов. ISBN 978-0-7352-0197-2.
• Макмиллан, Лоуренс Г. (2012). Опционы как стратегические инвестиции (5-е изд.). Prentice Hall Press. ISBN 978-0-7352-0465-2.