Общий договорный фонд

Для проверки этой статьи нужны дополнительные цитаты . Помогите улучшить эту статью , добавив ссылки на надежные источники . Неподтвержденные материалы могут быть оспорены и удалены. Найти источники:  «Общий договорный фонд» – новости  · газеты  · книги  · ученый  · JSTOR ( сентябрь 2007 г. ) ( Узнайте, как и когда удалять это сообщение )

Общий договорный фонд (CCF) — это структура коллективной инвестиционной схемы в Ирландии, введенная Регламентом Европейских сообществ о UCITS в 2003 году.

CCF — это некорпоративная организация, созданная управляющей компанией, в рамках которой участники по договорным соглашениям участвуют и делят имущество фонда как совладельцы (в частности, арендаторы в общем владении). Он смоделирован по образцу структуры Люксембургского фонда Fonds commun de placement или FCP . Хотя CCF мог быть создан только как UCITS, когда он был первоначально представлен в 2003 году, CCF, не являющийся UCITS, теперь может быть создан в соответствии с Законом об инвестиционных фондах, компаниях и прочих положениях 2005 года , который был принят в июне 2005 года.

Большинство пенсионных фондов имеют право на благоприятный режим удержания налога на инвестиции. Например, в Нидерландах освобожденные голландские пенсионные фонды имеют право на 0% удержания налога в США в отношении дивидендов, выплачиваемых по их акциям в США. Однако, когда пенсионный фонд приобретает акции США через отдельную инвестиционную организацию, доход от дивидендов, как правило, будет облагаться удержанным налогом.

Например, освобожденный от уплаты налога голландский пенсионный фонд, инвестирующий в акции США через ирландскую инвестиционную компанию, будет платить налог у источника в размере 30% с дивидендов, выплачиваемых по акциям США, удерживаемым ирландской инвестиционной компанией. Если предположить, что средняя годовая доходность дивидендов составляет 2% годовых по акциям США, эти удержания представляют собой ежегодную налоговую утечку в размере 60 базисных пунктов из ирландской коллективной схемы.

В свою очередь, эта налоговая утечка представляет собой эквивалентную неудовлетворительную работу базового освобожденного голландского пенсионного фонда. Чтобы решить эту проблему, ирландская фондовая индустрия искала посредническую структуру для пенсионных фондов, которая обеспечивала бы оптимальный налоговый статус, чтобы инвестиции базового пенсионного фонда рассматривались с точки зрения налогообложения так же, как если бы он сделал инвестиции напрямую. Результатом стал общий договорный фонд.

CCF не только предоставляет преимущества пенсионным фондам, но и не менее важен для инвестиционных менеджеров пенсионных схем, которые могут консолидировать своих клиентов пенсионных фондов в один CCF. Основным преимуществом для инвестиционного менеджера является экономия на налогах на инвестиционные доходы. Кроме того, при управлении только одной структурой фонда, а не несколькими структурами фонда, для инвестиционного менеджера должна быть экономия масштаба и операционная эффективность, что должно привести к более низкой базе затрат для инвестиционного менеджера при предоставлении своих услуг клиентам. Эта экономия затрат может быть либо сохранена инвестиционным менеджером, либо частично или полностью передана клиентам, чтобы гарантировать, что инвестиционный менеджер сохранит конкурентное преимущество в ценообразовании со своими клиентами.

Поскольку CCF может быть создан как фонд UCITS или как не-UCITS-фонд, учредитель CCF может выбрать, подчиняться ли ему инвестиционным целям и политике фонда UCITS или более широким инвестиционным целям и политике, которые применяются к определенным не-UCITS-фондам (например, квалификационным инвестиционным фондам).

CCF учреждается в соответствии с договорным правом посредством акта (называемого актом о создании). Сторонами акта о создании являются управляющая компания и кастодиан , а акт заключается под печатью. Активы CCF будут переданы кастодиану на хранение таким же образом, как это применяется в случае других фондов, уполномоченных Центральным банком Ирландии . Как некорпоративная организация, CCF не будет иметь отдельной юридической правосубъектности. Как совладелец, каждый инвестор будет владеть неделимой долей совместной собственности в качестве арендатора совместно с другими инвесторами.

CCF может быть создан как единая структура или как зонтичная структура. Соответствующее законодательство включает прямое положение о том, что CCF, созданный в зонтичной структуре, не будет подлежать перекрестной ответственности между фондами в зонтичной структуре. CCF может выпускать различные классы единиц.

CCF является прозрачным с точки зрения налогообложения инструментом в соответствии с ирландским законодательством. В соответствии с Законами о финансах 2003 и 2005 годов никакие ирландские налоги не будут уплачиваться в отношении доходов и прироста, возникающих в CCF, на том основании, что доход и прирост будут считаться начисленными непосредственно участникам CCF пропорционально стоимости их долей в CCF. CCF предназначен для сохранения прямого доступа к налоговым льготам, которыми в настоящее время пользуются определенные типы инвесторов, такие как пенсионные фонды. Хотя Закон о финансах 2003 года предусматривал, что только пенсионные схемы могут инвестировать в CCF, Закон о финансах 2005 года теперь расширил категорию инвесторов, которые могут инвестировать в CCF, до любых инвесторов, которые не являются физическими лицами. Соответственно, только не физические лица (например, компании , партнерства , пенсионные фонды и паевые фонды ) могут инвестировать в CCF.

Хотя CCF рассматривается как налогово-прозрачный в соответствии с ирландским законодательством, юрисдикция, в которой инвестор является резидентом для целей налогообложения, будет решать, будет ли предоставлен аналогичный налоговый режим в этой юрисдикции для CCF. Аналогичным образом, налоговый орган юрисдикции, в которой возникает доход, также должен признать налоговую прозрачность CCF.

В целях обеспечения налоговой прозрачности считается, что CCF должен обладать следующими характеристиками, которые отличали бы его от типичной структуры паевого фонда или инвестиционной компании:

• (а) не должны допускаться никакие собрания инвесторов;
• (b) паи не должны свободно передаваться, но должны быть выкупаемыми; и
• (c) не должна взиматься плата за выкуп.

Также необходимо, чтобы доход, полученный от CCF, распределялся ежегодно пропорционально доле каждого инвестора в CCF. Это обеспечит, что доход будет учитываться и облагаться налогом на текущей основе. Инвесторам будет предоставлена ​​годовая разбивка дохода по типу и источнику.

Хотя необходимо получить налоговую консультацию относительно статуса налоговой прозрачности любого CCF в юрисдикциях, в которых находятся инвесторы CCF и базовые инвестиции, есть признаки того, что CCF, скорее всего, будет считаться налогово-прозрачным в следующих юрисдикциях: Австрия , Бельгия , Канада , Франция , Германия , Норвегия , Швейцария , Нидерланды и США . (Источник: Arther Cox (Дублин))

Как обсуждалось в недавней статье Finance Week, существуют огромные последствия для производительности при использовании CCF в сравнении с теми же инвестициями через Irish Variable Capital Company (VCC). В приведенном примере, если бы управляющий фондом инвестировал £1 млрд в индекс MSCI Euro и показал бы результаты, равные этому индексу, CCF создал бы дополнительную прибыль в размере £57,5 млн за последние 10 лет.

• Альтернативный инвестиционный фонд квалифицированных инвесторов (QIAIF)
• Ирландский орган по регулированию финансовых услуг
• Общий фонд

• Ирландский орган по регулированию финансовых услуг
• Документ DFIA по CCF ^{[ постоянная мертвая ссылка ]}
• Статья о европейских пенсиях
• Статья FinanceWeek