Дрексель Бернхэм Ламберт

40°42′19″с.ш. 74°00′43″з.д. / 40,70536°с.ш. 74,01198°з.д. / 40,70536; -74,01198

Дрексель Бернхэм Ламберт

Штаб-квартира Drexel (справа) на Уолл-стрит в Нью-Йорке
Тип компании	Частный
Продается как	NYSE : ДБЛ компонент DJIA Компонент индекса S&P 100 Компонент S&P 500
Промышленность	Финансовые услуги
Основан	1935
Основатель	IW "Табби" Бернхэм
Несуществующий	1994
Судьба	Принудительное банкротство
Штаб-квартира	60 Broad Street, Нью-Йорк, США
Ключевые люди	Фред Джозеф (президент и генеральный директор) Майкл Милкен (руководитель отдела высокодоходных ценных бумаг)
Продукция	Инвестиционный банкинг Управление инвестициями
Доход	4,8 млрд долларов США (1986) [1]
Чистая прибыль	545,5 млн долларов США (1986) [1]
Всего активов	35,9 млрд долларов США (1986) [1]
Количество сотрудников	10 000 (1986) [1]

Drexel Burnham Lambert Inc. был американским многонациональным инвестиционным банком , который был вынужден обанкротиться в 1990 году из-за своего участия в незаконной деятельности на рынке мусорных облигаций , которой руководил старший исполнительный директор Майкл Милкен . На пике своей популярности это был банк Bulge Bracket , пятый по величине инвестиционный банк в Соединенных Штатах . ^[2]

Фирма имела свой самый прибыльный финансовый год в 1986 году, заработав 545,5 млн долларов, что стало самым прибыльным годом для фирмы с Уолл-стрит на тот момент, что эквивалентно 1,29 млрд долларов в 2023 году. Милкен, который был главой отдела высокодоходных ценных бумаг Drexel , получил 295 млн долларов, самую высокую зарплату, которую когда-либо получал сотрудник в современной истории мира. ^{[1] [3] [4] [5]} Несмотря на это, Милкен посчитал свою зарплату недостаточной для его взносов в банк и получил 550 млн долларов в следующем финансовом году. ^[6]

Drexel руководил многочисленными крупными корпоративными поглощениями в 1980-х годах. ^[7] Агрессивная культура фирмы привела многих сотрудников Drexel к неэтичному, а иногда и незаконному поведению. Милкен и его коллеги из отдела высокодоходных облигаций считали, что законы о ценных бумагах препятствуют свободному течению торговли. В конечном итоге чрезмерные амбиции Drexel привели к тому, что она стала злоупотреблять рынком мусорных облигаций и заниматься инсайдерской торговлей . В феврале 1990 года Drexel была вынуждена объявить себя банкротом по Главе 11 , чтобы избежать ареста Комиссией по ценным бумагам и биржам . Это была первая фирма на Уолл-стрит, которая была вынуждена объявить себя банкротом со времен Великой депрессии .

Ай У. «Табби» Бернхэм, выпускник Уортонской школы бизнеса Пенсильванского университета 1931 года , основал фирму в 1935 году под названием Burnham and Company, небольшую розничную брокерскую компанию в Нью-Йорке . ^[8] Бернхэм основал фирму с капиталом в 100 000 долларов (что эквивалентно 1,7 миллиона долларов в 2023 году), 96 000 долларов из которых были взяты в долг у его деда Айзека Вулфа Бернхайма , основателя винокурни в Кентукки .

Она стала одной из самых успешных брокерских компаний в стране, в конечном итоге увеличив свой капитал до 1 миллиарда долларов. ^[2] Хотя Burnham в конечном итоге расширил сферу инвестиционного банкинга, возможности компании по расширению были ограничены структурой инвестиционно-банковской отрасли того времени. Строгий неписаный свод правил обеспечивал доминирование нескольких крупных фирм, контролируя порядок, в котором их названия появлялись в объявлениях об андеррайтинге . Burnham, как «суб-мажорная» фирма, нуждалась в связях с «мажорной» или «специальной» фирмой для дальнейшего расширения.

Бернхэм нашел готового партнера в лице Drexel Firestone, находящейся в упадке фирмы из Филадельфии с богатой историей. Drexel Firestone ведет свою историю с 1838 года, когда Фрэнсис Мартин Дрексель основал Drexel & Company. Его сын, Энтони Джозеф Дрексель , стал партнером фирмы в возрасте 21 года, в 1847 году. Компания зарабатывала деньги на возможностях, созданных золотыми находками в Калифорнии в середине века . Компания также участвовала в финансовых сделках с федеральным правительством во время американо-мексиканской войны и гражданской войны в США . А. Дж. Дрексель принял фирму, когда его отец умер в 1863 году. Он сотрудничал с JP Morgan и создал одну из крупнейших банковских компаний в мире, Drexel, Morgan & Co. ^[9]

В 1940 году несколько бывших партнеров и соратников Drexel основали инвестиционный банк и присвоили себе права на название «Drexel and Company». Старый Drexel, который решил сосредоточиться на коммерческом банкинге после того, как Закон Гласса-Стиголла урегулировал разделение коммерческого и инвестиционного банкинга, был полностью поглощен империей Моргана . Новый Drexel рос медленно, полагаясь на исторические связи своего предшественника с крупными эмитентами ценных бумаг. К началу 1960-х годов он оказался в дефиците капитала. Он объединился с Harriman, Ripley and Company в 1965 году, образовав Drexel Harriman Ripley. В середине 1970-х годов он продал 25 процентов акций Firestone Tire and Rubber Company , переименовав себя в Drexel Firestone.

Несмотря на то, что к 1970-м годам у Drexel было всего два крупных клиента, она все еще считалась крупной фирмой и, таким образом, получила большую часть синдикатов, сформированных для продажи акций и облигаций. Однако в 1973 году от прежнего «я» осталась лишь тень, когда резкое падение фондового рынка заставило фирму пошатнуться. Руководство Drexel вскоре поняло, что одного известного имени недостаточно, чтобы выжить, и было очень восприимчиво к предложению о слиянии от Бернхэма. ^[1]

Несмотря на то, что Бернхэм был, безусловно, доминирующим партнером и номинальным выжившим в слиянии, более мощные инвестиционные банки настаивали на том, чтобы имя Drexel было первым в качестве условия наследования старого места Drexel в «крупной» группе. У Бернхэма не было выбора, кроме как согласиться, поскольку его расширенная фирма нуждалась в неформальном благословении более мощных фирм, чтобы выжить на Уолл-стрит. Таким образом, Drexel Burnham and Company со штаб-квартирой в Нью-Йорке появилась в 1973 году ^[10] с капиталом в 44 миллиона долларов. Объединенная фирма заявила 1935 год как дату своего основания.

В 1976 году она объединилась с William D. Witter (также известной как Lambert Brussels Witter), небольшой «исследовательской лабораторией», которая была американским подразделением бельгийской Groupe Bruxelles Lambert . Фирма была переименована в Drexel Burnham Lambert и зарегистрирована в том же году после 41 года как товарищество с ограниченной ответственностью . Увеличенная фирма была частной; Lambert владел 26 процентами акций и получил шесть мест в совете директоров . Большая часть оставшихся 74 процентов принадлежала сотрудникам. ^[1] Бернхэм остался председателем расширенной фирмы, назначив Роберта Линтона, который основал Burnham and Company в 1945 году в качестве управляющего сертификатами акций, президентом и генеральным директором, а затем и председателем в 1982 году. ^{[8] [11]}

Наследие Drexel как консультанта как стартап-компаний, так и падших ангелов остается отраслевой моделью и сегодня. Майкл Милкен, один из немногих старших руководителей, который был наследником старого Drexel, получил большую часть заслуг, практически в одиночку создав рынок мусорных облигаций. Однако другим ключевым архитектором этой стратегии был Фред Джозеф . Вскоре после покупки старого Drexel Бернхэм узнал, что Джозеф, главный операционный директор Shearson Hamill , хотел вернуться к основам инвестиционного банкинга и нанял его в качестве соруководителя корпоративных финансов. Джозеф, сын водителя такси из Бостона , пообещал Бернхэму, что через 10 лет он сделает Drexel Burnham таким же могущественным, как Goldman Sachs . ^[10]

Пророчество Джозефа оказалось точным. Фирма поднялась с самого низа, чтобы конкурировать с фирмами Wall Street Bulge Bracket и даже возглавить их . Хотя Милкен был, несомненно, самым влиятельным человеком в фирме (вплоть до того, что бизнес-консультант предупредил Drexel, что это «компания с одним продуктом»), ^[3] именно Джозеф стал преемником Линтона на посту президента в 1984 году, добавив пост генерального директора в 1985 году.

Однако Drexel был более агрессивен в своей деловой практике, чем большинство других. Когда он вышел на рынок слияний и поглощений в начале 1980-х годов, он не чурался поддержки враждебных поглощений — долгое время табу среди устоявшихся фирм. Его специализацией было « полностью уверенное письмо », в котором он обещал, что сможет получить необходимое финансирование для враждебного поглощения. Хотя у него не было юридического статуса, к этому времени Drexel (то есть, Милкен) имел репутацию создателя рынков для любых облигаций, которые он андеррайтерил. Это сделало «полностью уверенное письмо» Drexel таким же хорошим, как наличные деньги, для многих корпоративных рейдеров 1980-х годов. Среди сделок, которые он финансировал в это время, были неудачные попытки Т. Буна Пикенса в Gulf Oil и Unocal , предложение Карла Айкана о покупке Phillips 66 , выкуп Тедом Тернером MGM/UA и успешное предложение Kohlberg Kravis Roberts о покупке RJR Nabisco . ^[12]

Организационно фирма считалась определением меритократии . Подразделения получали бонусы, основанные на их индивидуальных результатах, а не на результатах фирмы в целом. Это часто приводило к раздражению между отдельными отделами, которые иногда действовали как независимые компании, а не как небольшие части более крупной компании. Кроме того, несколько сотрудников образовали товарищества с ограниченной ответственностью, которые позволяли им инвестировать вместе с Милкеном. Эти товарищества часто приносили больше денег, чем сама фирма зарабатывала на конкретной сделке. Например, многие товарищества в конечном итоге имели больше ордеров , чем сама фирма имела в определенных сделках. ^[1]

Самый прибыльный финансовый год у фирмы был в 1986 году, чистая прибыль составила 545,5 млн долларов — на тот момент это был самый прибыльный год для фирмы с Уолл-стрит, и эквивалентно 1,29 млрд долларов в 2023 году. В 1987 году Милкену было выплачено вознаграждение руководству в размере 550 млн долларов за год. ^{[1] [3]}

По словам Дэна Стоуна, бывшего руководителя Drexel, агрессивная культура фирмы привела многих сотрудников Drexel к неэтичному, а иногда и незаконному поведению. Сам Милкен относился к законам, правилам и положениям о ценных бумагах с некоторой долей презрения, считая, что они препятствуют свободному течению торговли. Он находился под постоянным контролем Комиссии по ценным бумагам и биржам с 1979 года, отчасти потому, что он часто потворствовал неэтичному и незаконному поведению своих коллег в отделении Drexel в Беверли-Хиллз . ^[1] Однако он лично несколько раз звонил Джозефу, который верил в строгое соблюдение правил, с этическими вопросами. ^[3]

Фирма впервые потрясла 12 мая 1986 года, когда Деннис Левин , управляющий директор отдела слияний и поглощений Drexel, был обвинен в инсайдерской торговле . Левин присоединился к Drexel всего годом ранее. Неизвестно руководству Drexel, что всю свою карьеру на Уолл-стрит он посвятил торговле на основе инсайдерской информации. Левин признал себя виновным в четырех тяжких преступлениях и обвинил в этом одного из своих недавних партнеров, суперарбитражера Ивана Боски . Во многом основываясь на информации, которую Боски обещал предоставить о своих сделках с Милкеном, SEC начала расследование Drexel 17 ноября. Два дня спустя Руди Джулиани , тогдашний прокурор США по Южному округу Нью-Йорка , начал собственное расследование. Зловеще, что Милкен отказался сотрудничать с собственным внутренним расследованием Drexel, говоря только через своих адвокатов. ^[1] Год спустя Мартин Сигел , соруководитель отдела слияний и поглощений, признал себя виновным в передаче инсайдерской информации Боски во время его работы в Kidder, Peabody . ^[10]

В течение двух лет Drexel упорно отрицал какую-либо неправомерную деятельность, утверждая, что уголовные расследования и расследования SEC в отношении деятельности Милкена были основаны почти полностью на заявлениях Боски, признанного преступника, желавшего смягчить свой приговор. Этого было недостаточно, чтобы удержать SEC от предъявления исков Drexel в сентябре 1988 года за инсайдерскую торговлю, манипулирование акциями , мошенничество с клиентами и парковку акций (покупку акций в интересах другого лица). Во всех транзакциях участвовали Милкен и его отдел. Самым интригующим обвинением было то, что Боски заплатил Drexel 5,3 миллиона долларов в 1986 году за долю Милкена в прибыли от незаконной торговли. Ранее в том же году Боски охарактеризовал платеж как консультационный гонорар Drexel. Примерно в том же году Джулиани начал серьезно рассматривать возможность предъявления обвинений Drexel в соответствии с мощным Законом о рэкетирских и коррумпированных организациях (RICO) . Drexel потенциально несет ответственность в соответствии с доктриной « ответственного начальника» , которая гласит, что компании несут ответственность за преступления своих сотрудников. ^[1]

Угроза обвинения RICO нервировала многих в Drexel. Обвинение RICO потребовало бы от фирмы внести гарантийное обеспечение на сумму до 1 миллиарда долларов вместо заморозки активов. Это положение было включено в закон, потому что организованная преступность имела привычку скрываться с деньгами обвиняемых компаний, и авторы RICO хотели быть уверены, что будет что-то, что можно будет конфисковать или конфисковать в случае обвинительного приговора. Большинство фирм Уолл-стрит, тогда, как и сейчас, в значительной степени полагались на кредиты. Однако 96 процентов капитала Drexel составляли заемные деньги, намного больше, чем у любой другой фирмы. Этот долг должен был бы занять второе место после любого гарантийного обеспечения. Кроме того, если бы когда-либо пришлось выплачивать залог, акционеры Drexel были бы практически уничтожены. Из-за этого банки не будут предоставлять кредиты фирме по ценным бумагам по обвинению RICO. ^[1]

К этому времени несколько руководителей Drexel, включая Джозефа, пришли к выводу, что Drexel не сможет пережить обвинение по закону RICO и будет вынуждена искать урегулирования с Джулиани. Старшие руководители Drexel стали особенно нервничать после того, как Princeton Newport Partners , небольшое инвестиционное партнерство, было вынуждено закрыть свои двери летом 1988 года. Princeton Newport был обвинен по закону RICO, и перспектива внесения огромного гарантийного залога вынудила его закрыться задолго до суда. Действительно, раскрытие роли Милкена во многих незаконных действиях Princeton Newport привело Джозефа к выводу, что Милкен действительно занимался незаконной деятельностью. Джозеф сказал годы спустя, что ему сказали, что обвинение по закону RICO уничтожит Drexel в течение месяца, если не раньше. Как оказалось, даже несмотря на то, что Милкен и Дрексел подписали соглашение о совместном юридическом соглашении, юридическая команда Милкена предупредила его, что Дрексел почти наверняка будет вынужден сотрудничать, чтобы не рисковать быть вытесненным из бизнеса из-за давления расследования. ^{[1] [10]}

Тем не менее, переговоры о возможном соглашении о признании вины провалились 19 декабря, когда Джулиани выдвинул несколько требований, которые были слишком драконовскими даже для тех, кто выступал за урегулирование. Джулиани потребовал, чтобы Drexel отказалась от своей адвокатской привилегии , а также хотел права произвольно решать, нарушила ли фирма условия любого соглашения о признании вины. Он также потребовал, чтобы Милкен покинул фирму, если правительство когда-либо предъявит ему обвинение. Совет директоров Drexel единогласно отклонил эти условия. Какое-то время казалось, что Drexel собирается бороться. ^{[1] [10]}

Однако всего два дня спустя юристы Drexel узнали о товариществе с ограниченной ответственностью, созданном отделом Милкена, MacPherson Partners, о котором они ранее не знали. Это товарищество было вовлечено в выпуск облигаций для Storer Broadcasting . Несколько ордеров на акции были проданы одному клиенту, который продал их обратно отделу Милкена. Затем Милкен продал ордера MacPherson Partners. В число партнеров с ограниченной ответственностью входили несколько детей Милкена и, что еще более зловеще, управляющие денежными фондами . Это товарищество породило призрак злоупотреблений и, в худшем случае, взяток управляющим денежными средствами. По крайней мере, это было серьезным нарушением внутренних правил Drexel. Drexel немедленно сообщил об этом товариществе Джулиани, и его разоблачение серьезно подорвало доверие к Милкену среди многих в Drexel, кто верил в невиновность Милкена, включая Джозефа и большую часть совета директоров. ^{[1] [10]}

Буквально за несколько минут до предъявления обвинения (согласно одному источнику, большое жюри на самом деле находилось в процессе голосования по обвинительному заключению), Drexel достигла соглашения с правительством, в котором она вступила в дело Элфорда по шести тяжким преступлениям — трем пунктам о парковке акций и трем пунктам о манипулировании акциями. ^[1] Она также согласилась выплатить штраф в размере 650 миллионов долларов — на тот момент самый большой штраф, когда-либо налагаемый в соответствии с законами о ценных бумагах времен Великой депрессии . ^{[13] [14]}

Правительство сняло несколько требований, которые изначально возмутили Дрекселя, но продолжало настаивать на том, чтобы Милкен покинул фирму в случае предъявления ему обвинения — что он и сделал вскоре после предъявления ему собственного обвинения в марте 1989 года. ^[10] Признание Дрекселем в деле Элфорда позволило фирме сохранить свою невиновность, признав, что она «не в состоянии оспаривать обвинения», выдвинутые правительством. Тем не менее, Дрексел теперь был осужденным преступником.

В апреле 1989 года Drexel заключила соглашение с SEC, согласившись на более строгие гарантии в отношении своих процедур надзора. Позже в том же месяце фирма ликвидировала 5000 рабочих мест, закрыв три отдела, включая розничный брокерский отдел. По сути, Drexel избавлялась от ядра старой Burnham & Company. ^[1] Розничные счета в конечном итоге были проданы Smith Barney . ^[15]

Из-за нескольких неудавшихся сделок, а также неожиданного краха рынка мусорных облигаций 1989 год был трудным для Drexel даже после того, как она урегулировала уголовные дела и дела SEC. Сообщения об убытках в размере 86 миллионов долларов в четвертом квартале привели к снижению рейтинга коммерческих бумаг фирмы в конце ноября. Это сделало практически невозможным для Drexel повторное заимствование своих непогашенных коммерческих бумаг, и их пришлось погасить. Ходили слухи, что банки могут в любой момент отозвать кредитные линии Drexel . У Drexel не было материнской компании, которая могла бы влить деньги в случае такого кризиса, в отличие от большинства американских финансовых учреждений. Groupe Bruxelles Lambert отказалась даже рассматривать возможность инвестирования в акционерный капитал, пока Джозеф не улучшил итоговый результат. Фирма сообщила об убытке в размере 40 миллионов долларов за 1989 год — первом операционном убытке за ее 54-летнюю историю. ^[1]

Drexel удалось выжить в 1990 году, переведя часть избыточного капитала из своего регулируемого дочернего брокера/дилера в свою холдинговую компанию Drexel Burnham Lambert Group — только для того, чтобы 9 февраля получить приказ от SEC остановиться из-за опасений по поводу платежеспособности брокера. Это привело Джозефа и других старших руководителей в состояние, близкое к панике. После того, как SEC, Нью-Йоркская фондовая биржа и Федеральный резервный банк Нью-Йорка выразили сомнения относительно плана реструктуризации, Джозеф пришел к выводу, что Drexel не может оставаться независимой. К сожалению, опасения по поводу возможной ответственности по гражданским искам сорвали одиннадцатичасовую попытку найти потенциального покупателя. ^{[1] [10] [7]}

К 12 февраля стало очевидно, что Drexel движется к краху. Рейтинг ее коммерческих бумаг был еще больше снижен в тот день, и холдинговая компания объявила дефолт по кредитам на сумму 100 миллионов долларов. Citibank возглавил группу банков, которые пытались собрать кредитный пакет для шатающейся фирмы, но это ни к чему не привело. Поскольку другие фирмы исключали Drexel из сделок, последним средством Джозефа была государственная помощь. К сожалению для Drexel, одна из первых враждебных сделок Drexel аукнулась ему в этот момент. Во время рейда Пикенса на Unocal инвестиционным банком компании была фирма Dillon, Read . Бывший председатель Dillon, Read Николас Ф. Брэди теперь был министром финансов . Брэди так и не простил Drexel ее роль в сделке с Unocal и даже не рассматривал возможность подписания финансовой помощи. ^{[7] [10]}

Рано утром 13 февраля президент Федерального резервного банка Нью-Йорка Э. Джеральд Корриган и председатель SEC Ричард Бриден позвонили Джозефу и сказали ему, что они, Брэди и председатель NYSE Джон Дж. Фелан-младший, не видят «света в конце туннеля» для Drexel. Они выдвинули Джозефу ультиматум: если Drexel не подаст заявление о банкротстве, SEC захватит Drexel этим утром до открытия рынков. После того, как Джозеф сообщил совету директоров, что Drexel фактически было приказано «прекратить деятельность», совет директоров проголосовал за объявление о банкротстве. В ту ночь Drexel официально подала заявление о защите от банкротства в соответствии с Главой 11. ^[10] Drexel стала первой фирмой с Уолл-стрит со времен Великой депрессии, которая была вынуждена объявить себя банкротом. Заявление касалось только материнской компании, а не брокера/дилера; руководители и юристы считали, что доверие к Drexel настолько упало, что фирма в ее нынешнем виде прекратила свое существование. ^[7]

Еще до банкротства фирмы Табби Бернхэм выделил подразделение по управлению фондами фирмы в Burnham Financial Group, которая в настоящее время работает как диверсифицированная инвестиционная компания. Сообщается, что Бернхэм все еще занимался организацией сделок до своей смерти в 2002 году в возрасте 93 лет. ^[15] Остальная часть Drexel вышла из банкротства в 1992 году как New Street Capital , небольшой инвестиционный банк со штатом всего в 20 сотрудников (на пике своего развития Drexel нанимал более 10 000 человек) и строгими ограничениями на свою деятельность. В 1994 году New Street объединилась с Green Capital, торговым банком, принадлежащим финансисту из Атланты Холкомбу Грину. ^[16]

Ричард А. Бреннер, брат президента, владеющего контрольным пакетом акций, в своих мемуарах « Моя жизнь, увиденная нашими глазами» заявил , что другие фирмы на Уолл-стрит не поддержали Drexel и не пришли ей на помощь, когда у компании возникли проблемы, потому что они «чуяли возможность захватить этот бизнес». ^[17]

К концу 1980-х годов общественное доверие к выкупам с использованием заемных средств ослабло, а критика предполагаемого двигателя движения поглощений, мусорных облигаций , возросла. Инновационные финансовые инструменты часто вызывают скептицизм, и немногие из них вызвали больше споров, чем высокодоходные облигации. Некоторые утверждают, что сам долговой инструмент, иногда называемый «турбодолгом», был краеугольным камнем «Десятилетия жадности» 1980-х годов. Однако мусорные облигации фактически использовались менее чем в 25% приобретений и враждебных поглощений в течение этого периода. Тем не менее, к 1990 году ставки дефолта по высокодоходным облигациям выросли с 4% до 10%, что еще больше подорвало доверие к этому финансовому инструменту. Без поддержки Милкена ликвидность рынка мусорных облигаций иссякла. Drexel был вынужден покупать облигации неплатежеспособных и терпящих неудачу компаний, что истощило их капитал и в конечном итоге привело к банкротству компании.

Помимо Burnham Financial, в результате краха Drexel появилось или стало более важным еще несколько компаний.

• Была также группа 1838, названная в честь даты основания Drexel, созданная другой группой управляющих инвестиционными фондами. Фонды пострадали от низкой эффективности, и группа свернула свою деятельность.
• Drexel Burnham Lambert Real Estate Associates II работает как фирма по управлению недвижимостью.
• Apollo Global Management , частная инвестиционная компания, была основана выпускниками Drexel Леоном Блэком , Джошем Харрисом и Марком Роуэном после банкротства компании. ^[18]
• Ричард Хэндлер присоединился к Jefferies Group сразу после банкротства Drexel вместе с рядом партнеров и начал превращать фирму в то, что сегодня является крупнейшим, независимым, комплексным, глобальным инвестиционным банком (небанковской холдинговой компанией).
• Фред Джозеф купил фирму, основанную Джоном Адамсом Морганом, чтобы основать Morgan Joseph, инвестиционный банк среднего рынка, который обслуживает многих из тех же типов клиентов, что и Drexel. В 2011 году фирма объединилась с Tri-Artisan Partners, торговым банком, чтобы сформировать Morgan Joseph TriArtisan. Хотя фирма носила имя Джозефа, и он был совладельцем, он был только соруководителем корпоративных финансов до своей смерти в 2009 году. В 1993 году SEC запретила ему занимать пост президента, председателя или генерального директора компании по ценным бумагам пожизненно за то, что он не осуществлял надлежащего надзора за Милкеном. Председателем и генеральным директором Morgan Joseph TriArtisan является Джон Сорте, преемник Джозефа на посту президента и генерального директора Drexel с 1990 по 1992 год. ^{[19] [20]} В 2011 году Portfolio.com и CNBC назвали Джозефа седьмым худшим генеральным директором в истории американского бизнеса, заявив, что «его плохое управление оставило компанию без плана действий в кризисной ситуации». ^[21]

• Питер Акерман (1946–2022), бывший глава отдела международных рынков капитала компании Drexel, а также политический активист и соучредитель Международного центра по ненасильственным конфликтам и выбору американцев
• Гай Адами , участник программы Fast Money на канале CNBC
• Леон Блэк , соучредитель Apollo Global Management ^[22]
• Джозеф Кассано , основатель AIG Financial Products
• Эбби Джозеф Коэн , партнер и главный инвестиционный стратег США в Goldman, Sachs & Co
• Джерри Дойл (1956–2016), актёр и ведущий ток-шоу на радио
• Марк Фабер , бывший управляющий директор гонконгского офиса Drexel, известный инвестиционным отчетом Gloom Boom & Doom Report ; «Доктор Дум»
• Найджел Фарадж , лидер Партии независимости Великобритании
• Стив Файнберг , Cerberus Capital Management
• Джерард Финнеран , соучредитель TCW Group, позже арестованный после инцидента, связанного с яростью в воздухе в 1995 году
• Джеймс Стивен Фоссетт (1944–2007), летчик, моряк и авантюрист
• Марк Гилберт , игрок Высшей лиги бейсбола и посол США в Новой Зеландии и Самоа
• Джоэл Гринблатт , основатель Gotham Capital
• Ричард Б. Хэндлер , нынешний генеральный директор Jefferies & Company
• Джош Харрис , соучредитель Apollo Global Management ^[22]
• Родерик М. Хиллс (1931–2014), бывший председатель Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC)
• Фредерик Х. Джозеф (1937—2009), соучредитель Morgan Joseph
• Марк Н. Каплан , бывший генеральный директор Drexel с 1970 по 1977 год, генеральный директор Engelhard и старший партнер Skadden
• Джек Лангер (родился в 1948/1949), баскетболист и инвестиционный банкир
• Деннис Левин , председатель и генеральный директор Adasar Group, Inc.
• Майкл Милкен , бывший глава отдела облигаций неинвестиционного класса; практически в одиночку создал рынок «высокодоходных облигаций» (также известных как « мусорные облигации »)
• Кен Моэлис , бывший президент и глава инвестиционно-банковского отдела UBS ; основатель Moelis & Company
• Энтони Дж. Паркинсон, бывший старший вице-президент, позднее соучредитель Kronos; вице-президент по Европе Hasbro
• Террен Пейзер , бывший генеральный директор Ontrak Inc., арестован за инсайдерскую торговлю
• Тони Ресслер , бывший старший вице-президент по рынку высокодоходных облигаций
• Марк Роуэн , соучредитель и генеральный директор Apollo Global Management ^[22]
• Ричард Шандор , председатель Чикагской климатической биржи
• Рик Сантелли , нынешний редактор программы «Squawk on the Street » на канале CNBC , известный своими высказываниями на канале CNBC в 2009 году, которые, как считается, способствовали разжиганию движения «Чаепитие» .
• Том Соснофф , основатель торговой платформы thinkorswim и нынешний генеральный директор tastetrade.com
• Гэри Винник , основатель и бывший председатель Global Crossing