Теневой комитет открытого рынка

Комитет по теневым рынкам ( SOMC ) — независимая группа экономистов, впервые организованная в 1973 году профессорами Карлом Бруннером из Университета Рочестера и Алланом Мельцером из Университета Карнеги — Меллона с целью разработки монетаристской альтернативы взглядам на денежно-кредитную политику и ее инфляционные последствия, преобладавшим в то время в Федеральной резервной системе и в среде экономистов.

В то время ФРС утверждала, что растущая и изменчивая инфляция с 1965 года в значительной степени объясняется неденежными силами, такими как влияние профсоюзов и шоки цен на нефть, и имеет мало общего с быстрым ростом денег. Основываясь на принципах монетаризма, разработанных ранее Милтоном Фридманом , SOMC возложила вину за Великую инфляцию исключительно на политику Федеральной резервной системы, которая характеризовалась чрезмерным ростом денег.

Основное сообщение SOMC о том, что постоянная инфляция всегда и везде является денежным явлением, было широко принято центральными банкирами и экономистами. Эта структура по-прежнему формирует основу для комментариев и критики Комитета по действиям и стратегии политики Федеральной резервной системы. Со временем SOMC расширил свое внимание, включив вопросы, связанные с политикой в ​​области международной торговли, обменных курсов и налогов, а также регулированием банковской и финансовой систем США.

SOMC продолжает собираться дважды в год и поддерживает активный веб-сайт, который включает архив документов с изложением позиции SOMC и заявление "Основные убеждения", а также документы его членов. С 2009 года SOMC работает в партнерстве с E21: Экономическая политика для 21-го века .

Аллан Мельцер описал обстоятельства, которые побудили его совместно с Карлом Бруннером организовать Комитет по теневым операциям на открытом рынке, а также изложил раннюю историю Комитета по теневым операциям на открытом рынке. ^[1]

Когда в 1971 году президент Ричард Никсон принял контроль над заработной платой и ценами в попытке обратить вспять ускорение инфляции, которая к тому времени превысила 4 процента, Бруннер и Мельцер хотели сформировать группу «экономистов-единомышленников», чтобы выступить против эффективности контроля над заработной платой и ценами как инструмента для прекращения инфляции и в пользу постепенного сокращения роста денежной массы как предпочтительной альтернативы. Вместе с Уильямом Уолманом Бруннер и Мельцер выбрали название «Комитет по теневым рынкам», как ссылку как на Федеральный комитет по открытым рынкам , орган Федеральной резервной системы, определяющий денежно-кредитную политику, так и на Теневой кабинет как группу министров, выбранных из оппозиционной партии в парламентской системе Великобритании. ^[2]

Первоначально SOMC включал двенадцать членов, что равнялось числу голосующих членов Федерального комитета по открытому рынку, выбранных из академических учреждений, финансовых учреждений и нефинансовых предприятий. Начиная с 14 сентября 1973 года группа встречалась раз в полгода в Нью-Йорке.

Джон Аллан из New York Times описал первое заседание SOMC и политическое заявление. ^[3] Комитет настоятельно рекомендовал ФРС отказаться от усилий по тонкой настройке экономики и вместо этого сосредоточиться на снижении темпов роста денежной массы с 6 ½ до 5 ½ процентов в год в качестве первого шага к снижению инфляции до более приемлемого уровня.

В 1988 году SOMC переместил место проведения своих заседаний из Нью-Йорка в Вашингтон. Постепенно происходили изменения в составе, некоторые бывшие члены SOMC ушли, чтобы занять высокие должности в Федеральном резерве. В этом смысле, отмечает Мельцер, SOMC функционировал как британский Теневой кабинет, и его члены периодически переходили на официальные политические должности. ^[2]

Первоначальный член SOMC Роберт Раше занимал должность исполнительного вице-президента и политического советника в Федеральном резервном банке Сент-Луиса с января 1999 года до своей отставки в июне 2011 года. Берил Спринкель , другой первоначальный член SOMC, стала председателем Совета экономических консультантов в 1985 году. Член SOMC Джерри Джордан был членом Совета экономических консультантов в 1981 и 1982 годах и президентом Федерального резервного банка Кливленда с 1992 по 2003 год. Ли Хоскинс занимал должность президента Федерального резервного банка Кливленда с 1987 по 1991 год; Уильям Пул был президентом Федерального резервного банка Сент-Луиса с 1998 по 2008 год; и Чарльз Плоссер был президентом Федерального резервного банка Филадельфии с 2006 по 2015 год.

Анна Шварц была самым долгосрочным членом Комитета по открытому рынку Тени. Одна из 12 первоначальных членов в 1973 году, Шварц продолжала посещать и активно участвовать в заседаниях Комитета по открытому рынку Тени до 2010 года.

В 2009 году SOMC перенес место проведения своих двухгодичных заседаний обратно в Нью-Йорк.

На своем заседании в ноябре 2014 года Комитет представил заявление об «Основных убеждениях», призванное «помочь продвинуть его видение и актуальность в эпоху все более сложной системы центрального банкинга». ^[4] Основные убеждения SOMC касаются проведения денежно-кредитной политики и роли Федерального резерва как кредитора последней инстанции. Они следующие:

1. SOMC считает само собой разумеющимся, что в обозримом будущем денежно-кредитную политику США будет проводить ФРС.
2. Важно, чтобы центральный банк был независим от фискальных властей и подотчетен законодательному органу. В частности, центральный банк должен избегать политики, которая распределяет кредиты.
3. Стабильность цен — это лучший вклад, который может внести денежно-кредитная политика в общие макроэкономические показатели, и по этой причине она должна быть основной целью центрального банка. «Стабильность цен» следует определить так, чтобы гарантировать, что средний уровень инфляции не превышает 2 процентов в год.
4. Денежная политика должна проводиться в соответствии с правилами и быть несколько контрцикличной в отношении производства и занятости, пока не будет поставлена ​​под угрозу стабильность цен в долгосрочной перспективе. Мы ожидаем, что центральный банк объявит правило политики, которому он следует, чтобы его можно было контролировать и привлекать к ответственности.
5. Для обеспечения финансовой стабильности центральный банк должен способствовать формированию надежных буферов капитала.
6. SOMC ожидает, что центральный банк будет выступать в качестве кредитора последней инстанции. В этой роли центральный банк должен заранее четко изложить правила своей политики кредитора последней инстанции. Такая деятельность должна быть ограничена случайным, временным, хорошо обеспеченным кредитованием платежеспособных, контролируемых депозитарных учреждений с соответствующей премией по процентной ставке. Более обширное кредитование должно быть согласовано и заранее возмещено фискальными органами.
7. SOMC полагает, что, следуя этим основным принципам, ФРС создаст денежно-кредитную и финансовую структуру, которая наилучшим образом будет способствовать эффективному функционированию институтов свободного рынка, способствующих процветанию экономики США.

• Карл Бруннер , Университет Рочестера
• Питер Кроуфорд, First National City Bank
• Уильям Форд , Ford Motor Company
• Гомер Джонс (1906–1986), Федеральный резервный банк Сент-Луиса
• Томас Майер , Калифорнийский университет в Дэвисе
• Аллан Мельцер , Университет Карнеги-Меллона
• Джеймс Мейгс, Argus Research Corporation ^{[5] [6]}
• Роберт Раше, Университет штата Мичиган ^{[7] [8]}
• Уилсон Шмидт, Вирджинский политехнический институт и государственный университет ^[9]
• Анна Шварц (1915-2012), ^[10] Национальное бюро экономических исследований
• Берил Спринкель , Harris Trust and Savings Bank
• Уильям Уолман , журнал Business Week

• Джагдиш Бхагвати , Колумбийский университет
• Роберт Дженетски , Harris Trust and Savings Bank
• Эрик Хайннеман, Morgan, Stanley & Company ^[11]
• Ли Хоскинс, Huntington National Bank ^[12]
• Джерри Джордан , Питтсбургский национальный банк и Университет Нью-Мексико
• Рудольф Пеннер , Американский институт предпринимательства ^{[13] [14] [15] [16]}
• Уильям Пул , Университет Брауна
• Джон Ратледж , мужской колледж Клермонта
• Алан Стокман, Рочестерский университет
• Ян Тумлир, ГАТТ ^{[17] [18]}
• Бертон Цвик, Prudential Insurance Company ^{[19] [20]}

По состоянию на апрель 2019 года в организации числятся следующие люди. ^[10]

• Майкл Бордо , Ратгерский университет ^{[21] [22] [23]}
• Чарльз Каломирис , Колумбийский университет ^{[24] [25]}
• Марвин Гудфренд , Университет Карнеги-Меллона ^{[26] [27] [28] [29]}
• Грег Хесс , колледж Уобаш (Индиана)
• Питер Айрленд, Бостонский колледж ^[30]
• Микки Леви , Berenberg Bank ^{[31] [32]}
• Дебора Лукас , Массачусетский технологический институт
• Беннет МакКаллум , Университет Карнеги-Меллона
• Афанасиос Орфанидис , Массачусетский технологический институт
• Чарльз Плоссер , Институт Гувера

• Федеральный комитет по открытым рынкам , квазиправительственная организация, в честь которой назван SOMC; Пул был членом FOMC после того, как был членом SOMC
• Совет экономических консультантов , группа в составе исполнительной власти при президенте ; Спринкель, Пул и Джордан были бывшими членами
• Федеральная резервная система (также известная как ФРС), центральный банк США , созданный в 1913 году .
• Денежная инфляция , первая главная цель ФРС
• полная занятость , вторая главная цель ФРС
• фиатная валюта , денежная система, используемая в большинстве стран для целей внутренней и международной торговли с 1970-х годов
• золотой стандарт , денежная система, использовавшаяся в Соединенных Штатах внутри страны до 1930-х годов и в международной торговле до 1971 года
• стагфляция , когда одновременно растут и безработица, и денежная инфляция (это наблюдалось в США в 1970-х годах)
• монетаризм , школа экономической мысли, которая выступает против дискреционного государственного манипулирования денежной массой через центральный банк
• фискализм , обычно противопоставляемый монетаризму
• Кейнсианская экономика — школа экономической мысли, которая оправдывает государственный дефицит во время экономических спадов как форму экономического стимулирования.
• Австрийская экономика , обычно противопоставляемая кейнсианству
• Чикагская школа экономики , некейнсианская школа экономической мысли, основанная на монетаризме или новой классической макроэкономике

• Официальный сайт