Реструктуризация

Акт реорганизации юридической, имущественной, операционной или иной структуры компании

Реструктуризация или рефрейминг — это термин корпоративного управления , обозначающий акт реорганизации юридических, имущественных, операционных или других структур компании с целью сделать ее более прибыльной или лучше организованной для ее текущих потребностей. Другие причины реструктуризации включают смену владельца или структуры собственности, разделение или ответ на кризис или серьезные изменения в бизнесе, такие как банкротство , репозиционирование или выкуп . Реструктуризацию также можно описать как корпоративную реструктуризацию, реструктуризацию долга и финансовую реструктуризацию.

Руководители, занимающиеся реструктуризацией, часто нанимают финансовых и юридических консультантов для помощи в деталях сделки и переговорах. Это также может делать недавно нанятый генеральный директор специально для принятия сложных и спорных решений, необходимых для спасения или репозиционирования компании. Обычно это включает в себя финансирование долга, продажу частей компании инвесторам и реорганизацию или сокращение операций.

Основная природа реструктуризации — игра с нулевой суммой . Стратегическая реструктуризация сокращает финансовые потери, одновременно снижая напряженность между кредиторами и акционерами , чтобы способствовать быстрому разрешению сложной ситуации.

Реструктуризация корпоративного долга

Реструктуризация корпоративного долга — это реорганизация непогашенных обязательств компаний. Обычно это механизм, используемый компаниями, которые сталкиваются с трудностями в погашении своих долгов. В процессе реструктуризации кредитные обязательства распределяются на более длительный период с меньшими платежами. Это может позволить компании лучше выполнять свои долговые обязательства. Кроме того, в рамках этого процесса некоторые кредиторы могут согласиться обменять долг на некоторую часть капитала. Работа с компаниями таким образом своевременно и прозрачно может иметь большое значение для обеспечения их жизнеспособности, которая иногда находится под угрозой из-за внутренних и внешних факторов. Процесс реструктуризации пытается разрешить трудности, с которыми сталкивается корпоративное образование, и дать ему возможность снова стать жизнеспособным.

Шаги:

Обеспечить компании достаточную ликвидность для работы в период реализации полной реструктуризации
Составление точных прогнозов оборотного капитала
Обеспечить открытые и понятные линии связи с кредиторами, которые в основном контролируют способность компании привлекать финансирование
Обновите подробный бизнес-план и соображения ^[1]

Оценки при реструктуризации

В корпоративной реструктуризации оценки используются как инструменты переговоров и более чем сторонние обзоры, предназначенные для избежания судебных разбирательств. Это различие между переговорами и процессом является различием между финансовой реструктуризацией и корпоративными финансами . ^[1]

С точки зрения требований трансфертного ценообразования реструктуризация может повлечь за собой необходимость уплаты так называемого выходного сбора (exit fee). ^[2]^[3]

См. раздел Оценка (финансы) § Оценка компании, находящейся в убытке, для обсуждения принятых подходов.

Реструктуризация в Европе

«Лондонский подход»

Исторически европейские банки занимались неинвестиционным кредитованием и структурами капитала , которые были довольно простыми. Прозванные в Великобритании «лондонским подходом», реструктуризации были сосредоточены на том, чтобы избежать списания долгов, а не на предоставлении проблемным компаниям баланса соответствующего размера. Этот подход стал непрактичным в 1990-х годах, когда частный капитал увеличил спрос на высокозаемные структуры капитала, которые создали рынок высокодоходных и мезонинных долгов . Возросший объем проблемных долгов привлек хедж-фонды и кредитные деривативы, углубив рынок — тенденции, находящиеся вне контроля как регулятора, так и ведущих коммерческих банков.

Характеристики

Управление денежными средствами и генерация денежных средств во время кризиса
Консультационные услуги по проблемным кредитам (ILAS)
Сохранение корпоративного управления в форме выплат «бонусов за сохранение» или грантов на акционерный капитал
Продажа недоиспользуемых активов , таких как патенты или бренды
Передача таких операций, как расчет заработной платы и техническая поддержка, более эффективной третьей стороне
Перемещение таких операций, как производство, в места с более низкими затратами
Реорганизация таких функций, как продажи, маркетинг и дистрибуция
Пересмотр трудовых договоров с целью сокращения накладных расходов
Рефинансирование корпоративного долга для снижения процентных платежей
Масштабная PR -кампания по изменению имиджа компании среди потребителей.
Конфискация всей или части доли собственности держателями акций до реструктуризации (если оставшаяся часть представляет собой лишь часть первоначальной фирмы, она называется « пустышкой» )
Повышение эффективности и производительности за счет новых инвестиций, НИОКР и бизнес-инжиниринга .

Результаты

Компания, которая была эффективно реструктурирована, теоретически будет более компактной, более эффективной, лучше организованной и лучше сфокусированной на своем основном бизнесе с пересмотренным стратегическим и финансовым планом. Если реструктурированная компания была приобретением с использованием заемных средств, материнская компания, скорее всего, перепродаст ее с прибылью, если реструктуризация окажется успешной. ^[4]

Смотрите также

Ссылки

^ ab Норли, Линдон; Свонсон, Джозеф; Маршалл, Питер (2008). Практическое руководство по корпоративной реструктуризации . City Financial Publishing. стр. xix, 24, 63. ISBN 978-1-905121-31-1.
^ "Реструктуризация бизнеса: расходы на выход при реструктуризации в Европе | International Tax Review". www.internationaltaxreview.com . 17 декабря 2012 г. Получено 23 декабря 2017 г.
^ Ноа, Питер. "Управление благосостоянием" . Получено 10 марта 2024 г.
^ «Руководство по реструктуризации кредитов». 14 ноября 2019 г.

Внешние ссылки

Infoworld - "HP сократит 14 500 рабочих мест в ходе крупной реструктуризации" Архивировано 12 декабря 2005 г. на Wayback Machine
CBC News - «Stelco представляет план реструктуризации»
Веб-сайт проекта TRACE, крупномасштабного европейского профсоюзного проекта, который создал массу ресурсов, учебных материалов и т. д. по реструктуризации.
Текущие финансовые новости из Trending Stories
Веб-сайт проекта MIRE (Мониторинг инновационной реструктуризации в Европе), включая тематический анализ и 30 тематических исследований. Архивировано 11 сентября 2017 г. на Wayback Machine
Консультанты по корпоративной реструктуризации в Индии
Европейский инструментарий реструктуризации на сайте Anticipedia Европейской комиссии
Здоровье в реструктуризации: инновационные подходы и рекомендации по политике (HIRES) ^{[ постоянная мертвая ссылка ]}
European Restructuring Monitor (Eurofound) — отслеживает масштабные события реструктуризации в Европе и охватывает 28 государств-членов ЕС, а также Норвегию.

[Practitioner-1] Норли, Линдон; Свонсон, Джозеф; Маршалл, Питер (2008). Практическое руководство по корпоративной реструктуризации . City Financial Publishing. стр. xix, 24, 63. ISBN 978-1-905121-31-1.

[2] "Реструктуризация бизнеса: расходы на выход при реструктуризации в Европе | International Tax Review". www.internationaltaxreview.com . 17 декабря 2012 г. Получено 23 декабря 2017 г.

[3] Ноа, Питер. "Управление благосостоянием" . Получено 10 марта 2024 г.

[4] «Руководство по реструктуризации кредитов». 14 ноября 2019 г.