Модель Гринольда и Кронера

Для проверки этой статьи нужны дополнительные цитаты . Помогите улучшить эту статью , добавив ссылки на надежные источники . Неподтвержденные материалы могут быть оспорены и удалены. Найти источники:  "Модель Гринольда и Кронера" ​​– новости  · газеты  · книги  · ученый  · JSTOR ( декабрь 2008 г. ) ( Узнайте, как и когда удалять это сообщение )

Модель Гринольда и Кронера используется для расчета ожидаемой доходности акций , фондовых индексов или рынка в целом.

Модель утверждает, что:

${\displaystyle \mathbb {E} [R]={\frac {\mathrm {Div} _{1}}{P_{0}}}+i+g-\Delta S+\Delta (P/E)}$^[1]

Где ожидаемая доходность? ${\displaystyle \mathbb {E} [R]}$

• ${\displaystyle \mathrm {Div} _{1}}$дивиденд в следующем периоде (период 1 предполагает текущий t=0)
• ${\displaystyle P_{0}}$текущая цена (цена в момент времени 0)
• ${\displaystyle i}$ожидаемый уровень инфляции
• ${\displaystyle g}$реальный темп роста доходов (обратите внимание, что при добавлении реального роста и инфляции это по сути идентично добавлению номинального роста)
• ${\displaystyle \Delta S}$это изменения в акциях в обращении (т.е. увеличение акций в обращении уменьшает ожидаемую доходность)
• ${\displaystyle \Delta (P/E)}$это изменения коэффициента P/E (положительная связь между изменениями коэффициента P/E и ожидаемой доходностью)

Одним из ответвлений этого анализа дисконтированных денежных потоков является спорная модель ФРС , которая сравнивает доходность прибыли с номинальной доходностью 10-летних казначейских облигаций.

Гринольд, Кронер и Сигел (2011) оценили входные данные для модели Гринольда и Кронера и получили текущую оценку премии за риск акций в диапазоне от 3,5% до 4%. ^[2] Премия за риск акций представляет собой разницу между ожидаемой общей доходностью взвешенного по капитализации индекса фондового рынка и доходностью безрисковой государственной облигации (в данном случае со сроком погашения 10 лет).