Зелёная облигация
Облигации, используемые для финансирования проектов, приносящих пользу окружающей среде

Зеленая облигация — это финансовый инструмент с фиксированным доходом ( облигация ), который используется для финансирования проектов, имеющих положительные экологические преимущества. [1] [2] Когда речь идет о проектах по смягчению последствий изменения климата, их также называют климатическими облигациями . Зеленые облигации следуют принципам зеленых облигаций , изложенным Международной ассоциацией рынков капитала (ICMA), и доходы от выпуска которых должны использоваться для заранее определенных типов проектов. [3] Категории приемлемых зеленых проектов включают, например: возобновляемые источники энергии , энергоэффективность, предотвращение и контроль загрязнения , экологически устойчивое управление живыми природными ресурсами и землепользование , наземное и водное биоразнообразие , чистый транспорт , адаптация к изменению климата . [3] : 4 

Как и обычные облигации, зеленые облигации могут выпускаться правительствами, многонациональными банками или корпорациями, а организация-эмитент погашает облигацию и любые проценты. Главное отличие заключается в том, что средства будут использоваться только для позитивных проектов по изменению климата или охране окружающей среды. Это позволяет инвесторам нацеливаться на свои экологические, социальные и корпоративные управленческие цели (ESG), инвестируя в них. Они похожи на облигации устойчивого развития , но облигации устойчивого развития также должны иметь положительный социальный результат. [4]

Рост рынков облигаций обеспечивает растущие возможности для финансирования реализации Целей устойчивого развития (ЦУР), [5] Национально определяемых вкладов и других проектов зеленого роста . Конференция ООН, проведенная по Целям устойчивого развития в 2021 году, подчеркнула важность устойчивых облигаций и заявила, что из примерно 300 триллионов евро финансовых активов на рынках только 1% потребуется для достижения ЦУР. [6] [7] [8]

Использование

Зелёные облигации для борьбы с изменением климата

Зеленые облигации, которые выпускаются для привлечения финансирования для решений по изменению климата, в прошлом также назывались климатическими облигациями . Они используются для проектов или программ, связанных с смягчением последствий изменения климата или адаптацией к нему . Это могут быть проекты по сокращению выбросов парниковых газов, начиная от чистой энергии и заканчивая энергоэффективностью , или проекты по адаптации к изменению климата, начиная от строительства защитных сооружений от наводнений в дельте Нила и заканчивая помощью Большому Барьерному рифу в адаптации к потеплению вод.

Климатические облигации были впервые предложены в 2000-х годах и с тех пор быстро росли. [9] По состоянию на 2016 год [обновлять]общий объем климатических облигаций оценивался в 160 миллиардов долларов; из которых 70 миллиардов были выпущены в 2016 году. [9] Маркированный объем облигаций, выпущенных в 2019 году, составил 255 миллиардов долларов США. [10] Климатические и зеленые облигации в настоящее время выпущены тысячами эмитентов по всему миру, включая государства, банки и компании всех размеров, а также местные органы власти.

Как и обычные облигации, зеленые облигации могут выпускаться правительствами, многонациональными банками или корпорациями. Выпускающая организация гарантирует погашение облигации в течение определенного периода времени, а также фиксированную или переменную ставку доходности. [11]

Большинство зеленых облигаций для борьбы с изменением климата обеспечены активами или защищены , при этом инвесторам обещают, что все собранные средства пойдут только на конкретные программы или активы, связанные с климатом, такие как заводы по производству возобновляемой энергии или программы финансирования, направленные на смягчение последствий изменения климата. [12]

Базирующаяся в Лондоне Инициатива по климатическим облигациям предоставила первую в мире программу сертификации климатических облигаций. [13] Она была использована в качестве модели для различных стран при разработке собственных руководств по листингу зеленых облигаций.

Климатические облигации — это тематические облигации, [14] по принципу схожие с железнодорожными облигациями 19 века, военными облигациями начала 20 века или автодорожными облигациями 1960-х годов. Тематические облигации предназначены для:

  • Разрешить институциональному капиталу — пенсионным, государственным, страховым и суверенным фондам благосостояния — инвестировать в области, которые их заинтересованные стороны считают политически важными и которые имеют такой же кредитный риск и доходность, как и стандартные облигации.
  • Предоставить правительствам возможность направлять финансирование на смягчение последствий изменения климата. Например, это можно сделать, выбрав привилегированные облигации с льготным налоговым режимом.
  • Подайте политический сигнал другим заинтересованным сторонам.

В противном случае, для операционных целей, тематические облигации в основном функционируют как обычные долговые инструменты. Они взвешены по риску и имеют кредитный рейтинг обычным способом на основе кредитоспособности эмитента и могут торговаться, если позволяют рыночные условия, на международных вторичных рынках облигаций . Эти инструменты теоретически могут выпускаться на всех уровнях рынка с фиксированным доходом , от суверенных до корпоративных.

Роль в устойчивом финансировании

Зеленые облигации — это кредиты, выпускаемые на рынке государственной или частной организацией для финансирования экологически чистой деятельности. Их эмиссия неуклонно растет со средним ростом более 50% в год за последние пять лет. Они достигли 170 миллиардов долларов в 2018 году и 523 миллиардов долларов в 2021 году. [15] [16] Целью этого типа облигаций (финансирования) является поощрение финансирования зеленых проектов путем привлечения инвесторов и, следовательно, снижения стоимости заимствования. Согласно эмпирическим исследованиям, высокий спрос на этот тип облигаций обеспечивает ему более низкую доходность, чем его стандартный эквивалент. [17] Ученые рекомендуют включать этот климатический фактор в оценку риска облигаций. Цель состоит, с одной стороны, в том, чтобы увеличить стоимость заимствования коричневых облигаций, которые могут финансировать углеродоемкие проекты и дестимулировать их инвестиции за счет увеличения веса климатического риска. С другой стороны, цель состоит в том, чтобы снизить вес риска зеленых облигаций, чтобы стимулировать инвестиции и потенциально побудить банки снизить процентную ставку по этим облигациям. [17]

С юридической точки зрения зеленые облигации на самом деле не отличаются от традиционных облигаций. Обещания, данные инвесторам, не всегда включаются в контракт и часто не являются обязательными. Эмитенты зеленых облигаций обычно следуют стандартам и принципам, установленным частными организациями, такими как Принципы зеленых облигаций Международной ассоциации рынка капитала (ICMA) [18] или лейбл Инициативы по климатическим облигациям. [15] Парижское соглашение об изменении климата подчеркнуло желание стандартизировать практику отчетности, связанную с зелеными облигациями, чтобы избежать гринвошинга . На сегодняшний день нет никаких правил, требующих от заемщика указывать свои «зеленые» намерения в письменной форме, однако в настоящее время ЕС разрабатывает стандарт зеленых облигаций, который заставит эмитентов финансировать деятельность, соответствующую таксономии ЕС для устойчивой деятельности . [19] Ожидается, что этот стандарт будет добровольным стандартом, действующим наряду с другими добровольными стандартами, при этом ученые и практики будут повышать осведомленность политиков об опасностях навязывания его в качестве обязательного стандарта. [20] [21]

Европейский союз уже создал собственную «рамку зеленых облигаций ЕС следующего поколения» для использования зеленых облигаций для привлечения части средств на проект ЕС следующего поколения . Этот проект обещает инвестиции в размере 750 миллиардов евро в виде грантов и займов (по ценам 2018 года) Европейской комиссией с целью возрождения экономики после COVID-19 в 27 государствах-членах ЕС. До 30% бюджета будет привлечено за счет выпуска зеленых облигаций, что приведет к выпуску до 250 миллионов, а к январю 2022 года уже было привлечено в общей сложности 14,5 миллионов. Это сделает Европейскую комиссию крупнейшим эмитентом зеленых облигаций. [17] 21 декабря 2024 года вступает в силу Регламент о зеленых облигациях Европейского союза, разрешающий выпуск «европейских зеленых облигаций» (или «EuGB») компаниями, региональными или местными органами власти и наднациональными организациями ЕЭЗ. [22]

Эмпирические исследования показывают, что риск гринвошинга присутствует и может ошибочно побуждать инвесторов принимать более низкие ставки доходности, чем для коричневых инвестиций. [23] Стандартизация этой таксономии уменьшила бы критику гринвошинга, которую можно отнести к этому типу обязательств, и повысила бы ясность и прозрачность в их использовании. [16] Рейтинговые агентства должны больше сосредоточиться на этом типе риска, чтобы лучше его идентифицировать и количественно оценить. [23]

Преимущества

Рост рынков облигаций предоставляет все больше возможностей для финансирования реализации Целей устойчивого развития (ЦУР), [5] Национально определяемых вкладов и других проектов зеленого роста . Конференция ООН, проведенная по Целям устойчивого развития в 2021 году, подчеркнула важность устойчивых облигаций и заявила, что из приблизительно 300 триллионов евро финансовых активов на рынках только 1% потребуется для достижения ЦУР. [6] [7] [8] Зеленые облигации становятся все более распространенной формой зеленого финансирования, особенно для развития чистой и устойчивой инфраструктуры и их больших потребностей в финансировании. Они предлагают средство как для доступа к финансированию на рынках капитала, так и для обеспечения экологических воздействий, которые можно проверить по стандартам. В развивающихся странах зеленые облигации уже финансируют критически важные проекты, включая возобновляемые источники энергии, городские системы общественного транспорта и водоснабжение . [24]

В 2016 году зеленые облигации привлекли более 93 миллиардов долларов на проекты и активы с положительным воздействием на окружающую среду. [25] Однако от общего объема выпуска облигаций в мире это все еще составляет около 1%. [24]

Согласно отчету Climate and Development Knowledge Network и PricewaterhouseCoopers , рынок зеленых облигаций имеет три ключевых преимущества для страны и ее экологических целей и обязательств: [24]

  • Это увеличивает финансирование, доступное для зеленых проектов, тем самым стимулируя увеличение их числа. Сегодня зеленые облигации в основном финансируют проекты в области возобновляемой энергии, энергоэффективности, низкоуглеродного транспорта, устойчивого водоснабжения, а также отходов и загрязнения.
  • Это жизнеспособный инструмент, позволяющий растущему пулу устойчивых инвесторов получить доступ к экологическим проектам. Облигации являются инструментом и подходом, с которыми знакомы иностранные инвесторы, поэтому этим учреждениям не нужно много нового понимания или возможностей. Инвесторы также заинтересованы во вложении денег туда, где достигается наибольшее воздействие на окружающую среду на единицу валюты, и развивающиеся экономики имеют потенциал предложить это там, где существуют более низкие затраты на проект.
  • Это может стать катализатором дальнейшего развития внутреннего рынка капитала и финансовой системы в более широком плане, выходящем за рамки проектов, связанных с охраной окружающей среды.

Шкала

Европейский инвестиционный банк выпустил индексированную облигацию в 2007 году, которая стала первым продуктом с фиксированным доходом среди социально ответственных инвестиций. [26] Эта структура «Climate Awareness Bond» использовалась для финансирования проектов в области возобновляемой энергии и энергоэффективности. После этого Всемирный банк стал первым в мире, кто выпустил в 2008 году маркированную «зеленую облигацию», которая следовала обычной структуре облигаций «plain vanilla», в отличие от привязанной к акциям Climate Awareness Bond Европейского инвестиционного банка. [27]

Рынок зеленых облигаций впоследствии быстро увеличился в выпуске. Инициатива по климатическим облигациям сообщает, что с 2015 по 2016 год выпуск зеленых облигаций увеличился на 92% до 92 миллиардов долларов, [28] при этом различные типы эмитентов начали выпускать зеленые облигации. Например, Apple стала первой технологической компанией, выпустившей зеленые облигации в 2016 году, а Польша стала первой суверенной страной, выпустившей зеленые облигации в конце 2016 года. [29] В 2021 году Европейский инвестиционный банк был ведущим эмитентом зеленых и устойчивых облигаций среди многосторонних банков развития, при этом финансирование устойчивого развития достигло эквивалента 11,5 миллиардов евро. [30] [31]

По крайней мере, по состоянию на 2017 год Китай занимал самую большую долю (23%) рынка зеленых облигаций. [32] : 88 

Комиссия по бизнесу и устойчивому развитию описывает рыночные возможности для бизнеса на сумму не менее 12 триллионов долларов США, которые можно получить за счет устойчивых бизнес-моделей. [33]

По оценкам Организации Объединенных Наций, для достижения Целей устойчивого развития (ЦУР) необходим ежегодный дефицит финансирования в размере 2,5 триллиона долларов США [34] , и из этой суммы 1 триллион долларов США ежегодно необходим только для чистой энергии. Большое количество и широкий спектр проектов и активов, которые способствуют достижению 17 ЦУР, нуждаются в этом финансировании для своего развития и деятельности. [5]

Одной из ЦУР, где «зеленое финансирование» было успешно мобилизовано, является чистая энергия и климатические действия. Парижское соглашение об изменении климата вступило в силу в ноябре 2016 года после того, как 196 стран взяли на себя обязательства по сокращению выбросов парниковых газов . Теперь необходимы значительные объемы финансирования для преобразования обязательств стран (национально определяемых вкладов, NDC) в реализацию и низкоуглеродную, устойчивую к изменению климата экономику.

Несмотря на недавнее увеличение объемов климатического финансирования , возникнет значительный дефицит финансирования, если не будут мобилизованы новые источники и каналы финансирования. [35]

Существующее международное государственное финансирование, направленное на борьбу с изменением климата, не способно достичь быстрых изменений, необходимых для покрытия дефицита финансирования в одиночку. Более того, балансы государственного сектора не имеют возможности финансировать необходимые суммы, и поэтому, по оценкам, 80–90% финансирования должны будут поступать из частного сектора. [36]

Балансы банков могут принять только часть необходимого частного финансирования, поэтому приходится задействовать рынки капитала, а также другие источники, такие как страхование и пиринговые отношения.

По данным Climate and Development Knowledge Network , спрос на зеленые облигации быстро растет со стороны инвесторов, поскольку владельцы активов и управляющие диверсифицируют свои инвестиционные портфели и ищут положительное влияние, выходящее за рамки финансовой доходности. [37] В свете глобального стремления перейти к зеленой и низкоуглеродной экономике рынок зеленых облигаций имеет потенциал для существенного роста, привлекая при этом большее количество эмитентов и инвесторов.

Развивающиеся и пограничные рынки создают рынки, финансовые инструменты, а также долговые и акционерные продукты инвестиционного уровня для климатических облигаций и зеленых инвестиций более агрессивно, чем большинство западных развитых экономик. [38]

Отчетность

Выпуск зеленых облигаций вызвал серьезные дебаты из-за отсутствия единых правил, регулирующих их. [39] Два основных добровольных нормативных стандарта регулируют выпуск зеленых облигаций: частные принципы зеленых облигаций (GBP) Международной ассоциации рынка капитала (ICMA) и публично организованный стандарт зеленых облигаций (GBS) Европейского союза . Обе структуры направлены на достижение стандартизации на рынке зеленых облигаций, предоставляя единый стандарт для различных групп заинтересованных сторон . [40]

Несмотря на возросшее стремление к стандартизации, сохраняются различия в выпуске зеленых облигаций, их практике после отчетности и их соответствии климатическим целям эмитента. Многие эмитенты не достигают долгосрочных климатических целей, часто ограничивая свои цели 10-летним горизонтом. В результате одно ключевое исследование показало, что зеленые облигации в основном служат краткосрочным целям, предлагая ограниченную поддержку для достижения долгосрочных климатических целей. Кроме того, отсутствуют подробные разбивки относительно того, как капитал, привлеченный через зеленые облигации, распределяется по конкретным проектам, что подчеркивает необходимость повышения прозрачности и практики отчетности. [41]

Критика и споры

Рынок зеленых облигаций вызвал международную критику, некоторые подвергали сомнению зеленые характеристики определенных облигаций. [42] Эта критика касается как финансируемых проектов, так и устойчивости эмитентов. В мае 2017 года Climate Bonds Initiative отказалась листить «зеленые» облигации, выпущенные Repsol. Доходы от облигаций будут направлены на инициативы, призванные повысить эффективность операций компании по добыче нефти и газа. [43] Неправительственная организация утверждала, что, хотя проекты и сократят выбросы CO2 , стратегия устойчивого развития компании не зашла достаточно далеко с экологической точки зрения, чтобы классифицировать ее как зеленую. Эта критика была распространена на Vigeo Eiris, компанию, которая рассмотрела зеленые характеристики облигаций Repsol. [43] В 2016 году Vigeo Eiris была вовлечена в еще один спор о зеленых облигациях. Они подверглись нападкам со стороны Western Sahara Resource Watch, неправительственной организации, поддерживаемой норвежским профсоюзом, после того, как она рассмотрела зеленые облигации, которые должны были финансировать производство солнечных проектов марокканским государственным агентством на незаконно оккупированной территории Западной Сахары. [44]

В более общем плане академическое сообщество и участники рынка определили восприимчивость добровольной зеленой маркировки к зеленому пиару и неблагоприятному отбору как функцию воспринимаемого отсутствия регулирующего надзора и присущей, хотя и анекдотической, возможности арбитража капитала, предоставляемой некоторым эмитентам посредством зеленой ценовой премии, или «гринума». [45] На первичном рынке эта премия может демонстрировать различные спреды, варьирующиеся от -85 до +213 базисных пунктов, в то время как на вторичном рынке обычно наблюдается более консервативный средний «гринум» от -1 до -9 базисных пунктов. [46]

Примеры

Соединенные Штаты

Избиратели города Сан-Франциско одобрили полномочия по выпуску доходных облигаций в 2001 году в форме поправки к уставу города (Раздел 9.107.8), известной как « солнечные облигации », для финансирования возобновляемых источников энергии и мер по энергосбережению в домах, предприятиях и правительственных зданиях. [47] Кампания за солнечные облигации, Предложение H, была мотивирована необходимостью для города предпринять значимые действия по борьбе с изменением климата . [48] Полномочия по выпуску солнечных облигаций использовались как часть городской программы по возобновляемым источникам энергии, администрируемой Комиссией по коммунальным услугам Сан-Франциско, CleanPowerSF . [49]

Великобритания

В 2020 году первая в Великобритании местная правительственная зеленая облигация для Совета Западного Беркшира закрылась после достижения целевого показателя в 1 млн фунтов стерлингов на пять дней раньше. Объявлено в среду 14 октября 2020 года, 22% собранных средств поступили от жителей Западного Беркшира, которые вложили в среднем 3500 фунтов стерлингов. Муниципальные инвестиции сообщества привлекли в общей сложности 640 инвесторов. [50] В сентябре 2021 года первая в Великобритании продажа «зеленых позолоченных» облигаций привлекла более 100 млрд фунтов стерлингов от инвесторов, что сделало ее самой крупной в истории продажей государственных облигаций Великобритании. [51]

Канада

В Канаде Community Bond, инновация в области социального финансирования, которая позволяет благотворительным организациям выпускать облигации вне традиционного регулирующего надзора, используется в качестве «зеленой облигации» такими экологическими группами, как Solarshare [52] для строительства общественных солнечных электростанций, ZooShare [53] для финансирования биогазовой установки и Hallbar.org в качестве средства для финансирования энергосберегающих модернизаций домов и строительства зданий, сертифицированных по системе LEED. [54]

Евросоюз

В 2022 году Европейский инвестиционный банк выпустил облигации по повышению осведомленности о климате и устойчивом развитии на сумму 19,9 млрд евро и увеличил долю финансирования мер по повышению осведомленности о климате и устойчивом развитии в общем объеме инвестиций с 21% в 2021 году до 45% в 2022 году. [55] 21 декабря 2024 года вступает в силу Регламент Европейского союза о зеленых облигациях, разрешающий выпуск «европейских зеленых облигаций» (или «EuGB») компаниями, региональными или местными органами власти и наднациональными организациями ЕЭЗ. [56]

Смотрите также

Ссылки

  1. ^ "Объяснение зеленых облигаций". 10 декабря 2014 г. Архивировано из оригинала 2020-04-24 . Получено 2020-04-14 .
  2. ^ "Climate bonds Standard v2" (PDF) . Архивировано (PDF) из оригинала 2019-11-25 . Получено 2020-04-14 .
  3. ^ ab "Green Bond Principles". www.icmagroup.org . Архивировано из оригинала 2020-05-30 . Получено 2020-05-22 .
  4. ^ "Зеленые, социальные и устойчивые облигации". Архивировано из оригинала 2020-04-21 . Получено 2020-04-14 .
  5. ^ abc Юнита, Эбби; Бирманн, Фрэнк; Ким, Рахьюн Э.; Виджге, Марджаннеке Дж. (2023). «Сделать развитие понятным для капитала: обещание и ограничения «инновационного» долгового финансирования для целей устойчивого развития в Индонезии». Environment and Planning E: Nature and Space . 6 (4): 2271– 2294. doi : 10.1177/25148486231159301. ISSN  2514-8486.
  6. ^ ab "Финансирование устойчивого развития Отчет 2021" (PDF) . UN.org .
  7. ^ ab "Повестка дня в области устойчивого развития - Устойчивое развитие Организации Объединенных Наций". www.un.org . Получено 2022-08-08 .
  8. ^ ab "Преобразование нашего мира: Повестка дня в области устойчивого развития на период до 2030 года | Департамент по экономическим и социальным вопросам". sdgs.un.org . Получено 2022-08-08 .
  9. ^ аб Ив Хюльманн, «2016, l'année de l'essor des обязательства vertes». Архивировано 21 декабря 2016 г. в Wayback Machine , Le temps , 20 декабря 2016 г. (страница посещена 20 декабря 2016 г.).
  10. ^ "Рекордный выпуск государственных облигаций в 2019 году на сумму 255 млрд долларов! Крупнейший рынок ЕС: США, Китай и Франция лидируют в рейтинге 20 лучших стран: суверенные государственные облигации и сертифицированные облигации набирают обороты". Climate Bonds Initiative . 2020-01-16. Архивировано из оригинала 2020-07-28 . Получено 2020-05-22 .
  11. ^ Экологические тематические облигации: назревает новый крупный класс активов, отрывок из книги «Устойчивое банковское дело – риски и возможности в финансировании будущего», под редакцией Джоти Мангат, опубликовано Thomson Reuters в 2010 г.
  12. ^ Мэтьюз, Кидни, Маллон, Хьюз. Мобилизация частного финансирования для осуществления энергетической промышленной революции. Энергетическая политика Архивировано 22 ноября 2021 г. в Wayback Machine 38 (2010)
  13. ^ "Сертификация по стандарту климатических облигаций". Инициатива климатических облигаций . 2018-09-12 . Получено 2024-11-19 .
  14. ^ Игго, К. (2011-03-05). "Климатические облигации: зарождается новый крупный класс активов". Архивировано из оригинала 2011-03-05.. Опубликовано Axa Investment Managers
  15. ^ ab "Climate Bonds Initiative". Climate Bonds Initiative . Архивировано из оригинала 2015-09-05 . Получено 2021-10-17 .
  16. ^ ab Harrison, C; MacGeoch, M; Michetti, C (2022). Sustainable Debt Global State of the Market 2021 (PDF) . Climate Bonds Initiative. Архивировано (PDF) из оригинала 5 ноября 2022 г. . Получено 22 октября 2022 г. .
  17. ^ abc Габор, Даниэла; Дафермос, Яннис; Николаид, Мария; Райс, Питер; ван Лервен, Франк; Керслейк, Роберт; Петтифор, Энн; Джейкобс, Майкл (2019). Финансы и изменение климата: прогрессивная стратегия зеленого финансирования для Великобритании (PDF) . Labour. Архивировано (PDF) из оригинала 11 декабря 2022 г. . Получено 11 ноября 2022 г. .
  18. ^ "Green Bond Principles". www.icmagroup.org . Архивировано из оригинала 2020-05-30 . Получено 2020-05-22 .
  19. ^ «Комиссия выдвигает новую стратегию, чтобы сделать финансовую систему ЕС более устойчивой, и предлагает новый европейский стандарт зеленых облигаций». Европейская комиссия . 6 июля 2021 г. Архивировано из оригинала 21-06-2019 . Получено 17-10-2021 .
  20. ^ Карим Хениде (22.12.2021). «Зеленые лимоны: преодоление неблагоприятного отбора на рынке зеленых облигаций». Транснациональные корпорации . 28 (3): 35– 63. doi : 10.18356/2076099x-28-3-2. S2CID  245453922. Архивировано из оригинала 04.01.2022 . Получено 22.01.2022 .
  21. ^ Хениде, Карим (17.01.2022). «Видение Европейского центрального банка стандартов зеленых облигаций отказывается от инклюзивности». LSE Business Review . Архивировано из оригинала 22.01.2022 . Получено 22.01.2022 .
  22. ^ Pellicani, Nicholas P. (20 февраля 2024 г.). "EU Green Bonds Regulation". Debevoise & Plimpton . Архивировано из оригинала 23 мая 2024 г. Получено 23 мая 2024 г.
  23. ^ ab Baldi, F; Pandimiglio, A (май 2022 г.). «Роль оценки ESG и риска гринвошинга в объяснении доходности зеленых облигаций: концептуальная структура и эконометрический анализ». Global Finance Journal . 52 : 100711. doi :10.1016/j.gfj.2022.100711. hdl : 11585/947074 . S2CID  246209080 . Получено 27 октября 2022 г. .
  24. ^ Руководство abc : Новые рынки зеленых облигаций Архивировано 24.02.2019 в Wayback Machine , Сети знаний о климате и развитии, дата доступа 25 июля 2017 г.
  25. ^ Глобальная эмиссия зеленых облигаций может вырасти до 206 млрд долларов США в 2017 году после рекордного показателя 2016 года. Архивировано 06.08.2017 в Wayback Machine , Нью-Йорк, штат Нью-Йорк: Moody's Investors Service, Inc. дата доступа 25 июля 2017 г.
  26. ^ "Европейская комиссия – ЕИБ запускает крупнейшую еврооблигацию по повышению осведомленности о климате (CAB) когда-либо". europa.eu . Архивировано из оригинала 2018-01-04 . Получено 2018-01-03 .
  27. ^ "Зеленые облигации обеспечивают доступ к инвестиционному капиталу для борьбы с изменением климата". Всемирный банк . Архивировано из оригинала 2017-06-24 . Получено 2018-01-03 .
  28. ^ Инициатива по климатическим облигациям (2017). https://www.climatebonds.net/files/files/2016%20GB%20Market%20Roundup.pdf Архивировано 29 апреля 2017 г. на Wayback Machine
  29. ^ "Польша становится первым суверенным государством, выпустившим зеленые облигации". businessgreen.com . Архивировано из оригинала 2018-01-04 . Получено 2018-01-03 .
  30. ^ Отчет об устойчивом развитии Группы ЕИБ за 2021 год. Европейский инвестиционный банк. 2022-07-06. ISBN 978-92-861-5237-5.
  31. ^ "Отчеты". Инициатива по климатическим облигациям . Получено 2022-08-08 .
  32. ^ Кертис, Саймон; Клаус, Ян (2024). Город «Один пояс, один путь»: геополитика, урбанизация и поиск Китаем нового международного порядка . Нью-Хейвен и Лондон: Издательство Йельского университета . doi : 10.2307/jj.11589102. ISBN 9780300266900. JSTOR  jj.11589102.
  33. ^ Лучший бизнес, лучший мир: отчет Комиссии по бизнесу и устойчивому развитию. Архивировано 06.08.2017 на Wayback Machine , дата доступа 25 июля 2017 г.
  34. ^ Облигации устойчивого развития Архивировано 23.02.2017 в Wayback Machine EIIL, 2016
  35. ^ Финансовый разрыв: отчет об адаптации Архивировано 10 мая 2017 г. на Wayback Machine , Программа ООН по окружающей среде (ЮНЕП), дата доступа 25 июля 2017 г.
  36. ^ Роль Зеленого климатического фонда в предоставлении недостающего «чистого триллиона». Архивировано 06.08.2017 в Wayback Machine , блог COP, экологическое финансирование, дата доступа 25 июля 2017 г.
  37. ^ "РУКОВОДСТВО: Новые рынки зеленых облигаций | Сеть знаний о климате и развитии". cdkn.org . 2017-07-07 . Получено 2024-11-19 .
  38. ^ "Документы AIFC по зеленому финансированию". AIFC Green Finance Center . Архивировано из оригинала 2020-07-28 . Получено 2020-05-24 .
  39. ^ Доран, М. (2019). «Критические проблемы, стоящие перед рынком зеленых облигаций» (PDF) .
  40. ^ «Принципы зеленых облигаций и структура ЕС для зеленого финансирования». www.ibanet.org . Получено 2023-11-03 .
  41. ^ Тухканен, Хайди; Вултуриус, Грегор (2022-10-02). «Являются ли зеленые облигации источником финансирования перехода? Исследование связи между целями компаний в области климата и зеленым долговым финансированием». Журнал Sustainable Finance & Investment . 12 (4): 1194–1216 . doi : 10.1080/20430795.2020.1857634 . ​​ISSN  2043-0795.
  42. ^ Мацудзаки, Юсукэ. «Экологические облигации, запятнанные «зеленым отмыванием»». Nikkei Asian Review . Архивировано из оригинала 3 октября 2018 г. Получено 4 октября 2018 г.
  43. ^ ab Whiley, Andrew (23 мая 2017 г.). «Нефтегазовые облигации, о которых мы знали, в конечном итоге появятся: Repsol: хорошо по GBP, не так уверен по поводу зеленых сертификатов». Climate Bonds Initiative . Архивировано из оригинала 4 октября 2018 г. Получено 4 октября 2018 г.
  44. ^ "Шок Vigeo Eiris: от этики к оккупации". Western Sahara Resource Watch . Архивировано из оригинала 4 октября 2018 года . Получено 4 октября 2018 года .
  45. ^ Хениде, Карим (2021-12-22). «Зеленые лимоны: преодоление неблагоприятного отбора на рынке зеленых облигаций». Транснациональные корпорации . 28 (3): 35–63 . doi :10.18356/2076099x-28-3-2. S2CID  245453922.
  46. ^ MacAskill, S.; Roca, E.; Liu, B.; Stewart, RA; Sahin, O. (январь 2021 г.). «Есть ли зеленая премия на рынке зеленых облигаций? Систематический обзор литературы, раскрывающий детерминанты премии». Журнал чистого производства . 280 : 124491. doi : 10.1016/j.jclepro.2020.124491. hdl : 10072/400331 .
  47. ^ "San Francisco Envisions a Solar City". Los Angeles Times . Архивировано из оригинала 2015-12-08 . Получено 2001-05-17 .
  48. ^ "Листовка предложения H Сан-Франциско, ссылающаяся на глобальное потепление". local.org . Архивировано из оригинала 28-08-2003 . Получено 13-06-2001 .
  49. ^ "Постановление Совета по надзору Сан-Франциско, разрешающее выпуск облигаций с доходом в рамках полномочий по облигациям на солнечную энергию, раздел устава 9.107.8" (PDF) . sfbos.org . Архивировано (PDF) из оригинала 01.07.2019 . Получено 18.06.2012 .
  50. ^ Fieldhouse, Stuart (15.10.2020). «Первый выпуск зеленых облигаций местного правительства Великобритании закрывается на пять дней раньше». The Armchair Trader . Архивировано из оригинала 17.10.2020 . Получено 16.10.2020 .
  51. ^ Stubbington, Tommy (21 сентября 2021 г.). «Дебютная продажа „зеленых позолоченных“ облигаций в Великобритании привлекает колоссальный спрос». Financial Times . Архивировано из оригинала 21 сентября 2021 г. Получено 21 сентября 2021 г.
  52. ^ Блэквелл, Ричард (14 сентября 2014 г.). «SolarShare растет по мере того, как «зеленые облигации» нагреваются». The Globe and Mail . Архивировано из оригинала 29 октября 2021 г. Получено 14 октября 2021 г.
  53. ^ «Облигации сообщества, которые превратили отходы в энергию». 8 июля 2021 г. Архивировано из оригинала 27 октября 2021 г. Получено 14 октября 2021 г.
  54. ^ «Облигация сообщества обретает новую актуальность в качестве зеленой облигации». 14 октября 2021 г. Архивировано из оригинала 26 октября 2021 г. Получено 14 октября 2021 г.
  55. ^ Финансовый отчет 2022. Европейский инвестиционный банк. 2023-05-08. ISBN 978-92-861-5507-9.
  56. ^ Пелликани, Николас П. (20 февраля 2024 г.). «Регулирование зеленых облигаций ЕС». Debevoise & Plimpton . Получено 23 мая 2024 г.
  • Инициатива по климатическим облигациям
  • Правительственный журнал о климатических облигациях
  • Монгабай
Взято с "https://en.wikipedia.org/w/index.php?title=Зеленая_облигация&oldid=1259981689"