Финансовая помощь (покупка акций)

Финансовая помощь в законе относится к помощи, оказываемой компанией для покупки своих собственных акций или акций своих холдинговых компаний . Во многих юрисдикциях такая помощь запрещена или ограничена законом. Например, все государства-члены ЕС обязаны ограничивать финансовую помощь публичных компаний до предела распределяемых резервов компании, ^[1] хотя некоторые члены идут дальше, например, Бельгия , Болгария , Франция , ^[2] и Нидерланды ^[3] ограничивают финансовую помощь всеми компаниями. Если такая помощь оказывается с нарушением действующего законодательства, она сделает соответствующую транзакцию недействительной и может представлять собой уголовное преступление . ^[4]

Помощь может быть самых разных типов. Наиболее распространенным типом помощи является финансовая гарантия по кредиту и/или обеспечение третьей стороны , позволяющее заемщику занимать деньги для покупки акций, что обычно предоставляется (в той мере, в которой это возможно по закону) после выкупа с использованием заемных средств в поддержку долга нового владельца по приобретению. Это также обычно включает в себя подарок или заем от компании или любой другой акт, который уменьшает чистые активы компании в существенной степени ^[5] , когда это делается с целью приобретения акций самой компании или ее материнской компании.

Обоснование таких законов является чисто экономическим; оно основано на предпосылке, что если компания поддерживает покупку своих собственных акций, это вызывает фактическое уменьшение стоимости компании в руках других акционеров (которые, как предполагается, продолжат свое владение после сделки). Также были высказаны противоречивые опасения, а именно, что такая финансовая помощь искусственно завышает цену акций выше ее рыночного уровня.

Хотя власти неясны, похоже, что финансовая помощь также могла быть преступлением в соответствии с английским общим правом до его кодификации в виде закона. ^[6] Если это верно, то законы против финансовой помощи могут быть гораздо более распространены, чем обычно предполагается, и также будут применяться во многих англоязычных странах Содружества .

Законы против финансовой помощи иногда являются спорными из-за трудностей, которые они могут вызвать в контексте выкупа с использованием заемных средств , и некоторые юрисдикции, которые их приняли, впоследствии отменили их. ^[7] Некоторые юрисдикции предусматривают так называемые процедуры «белой воды», ^[8] посредством которых акционеры могут разрешать транзакции, которые в противном случае были бы недействительными для финансовой помощи. Большинство юрисдикций, которые запрещают финансовую помощь, разрешают компании приобретать собственные акции и держать их в казначействе , а затем компания может выпустить их снова на условиях, которые были бы запрещены, если бы они пытались предоставить финансовую помощь эквивалентным образом для покупки третьей стороной.