Корпоративный спин-офф
Действие, при котором компания отделяет часть в качестве отдельного субъекта

Корпоративное отделение , также известное как выделение [ 1] , или звездообразование , или отделение [2], представляет собой тип корпоративного действия , при котором компания «отделяет» часть в качестве отдельного бизнеса или создает второе воплощение, даже если первое все еще активно. [3] Оно отличается от продажи, когда компания продает часть другой компании или фирме в обмен на наличные или ценные бумаги.

Характеристики

Отделения — это подразделения компаний или организаций, которые затем становятся независимыми предприятиями с активами, сотрудниками, интеллектуальной собственностью , технологиями или существующими продуктами, которые берутся из материнской компании . Акционеры материнской компании получают эквивалентные акции в новой компании, чтобы компенсировать потерю капитала в исходных акциях . Однако затем акционеры могут покупать и продавать акции любой компании независимо; это потенциально делает инвестиции в компании более привлекательными, поскольку потенциальные покупатели акций могут инвестировать узко в ту часть бизнеса, которая, по их мнению, будет иметь наибольший рост. [4]

Напротив, отчуждение активов может также привести к отделению одного бизнеса от другого, но активы продаются, а не сохраняются в рамках переименованной корпорации.

Зачастую управленческая команда новой компании состоит из той же материнской организации. Часто выделение дает возможность подразделению получить поддержку от компании, но не быть затронутым имиджем или историей материнской компании, что дает возможность взять существующие идеи, которые томились в старой среде, и помочь им вырасти в новой среде. Выделения также позволяют подразделениям с высоким ростом, однажды отделенным от других подразделений с низким ростом, получать более высокие оценочные коэффициенты. [5]

В большинстве случаев головная компания или организация предлагает поддержку, выполняя одно или несколько из следующих действий:

  • Инвестирование капитала в новую фирму
  • Стать первым клиентом спин-оффа, который помогает создать денежный поток
  • Предоставление инкубационного пространства (стол, стулья, телефоны, доступ в Интернет и т. д.)
  • Предоставление юридических, финансовых или технологических услуг

Вся поддержка со стороны материнской компании предоставляется с четкой целью — содействовать развитию дочерней компании.

Комиссия по ценным бумагам и биржам США

Определение «отпочкования» Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC) является более точным. Отпочкование происходит, когда владельцы акционерного капитала материнской компании получают доли в акционерном капитале вновь отпочковавшейся компании. [ 6 ] Например, когда Agilent Technologies была отпочкована от Hewlett-Packard (HP) в 1999 году, акционеры HP получили акции Agilent. Компания, не считающаяся отпочковавшейся в определении SEC (но рассматриваемая SEC как передача технологии или лицензирование технологии новой компании), также может называться отпочковавшейся в общепринятом смысле.

Другие определения

Второе определение спин-аута — это фирма, образованная, когда сотрудник или группа сотрудников покидают существующую организацию, чтобы сформировать независимую стартап-фирму. Предыдущим работодателем может быть фирма, университет или другая организация. [7] Спинауты обычно работают на расстоянии вытянутой руки от предыдущих организаций и имеют независимые источники финансирования, продукты, услуги, клиентов и другие активы. В некоторых случаях спин-аут может лицензировать технологию у материнской компании или поставлять материнской компании продукты или услуги; и наоборот, они могут стать конкурентами. Такие спин-ауты являются важными источниками технологической диффузии в высокотехнологичных отраслях.

Такие термины, как «улей вверх», «улей вниз» или «улей поперек», иногда используются для обозначения передачи бизнеса материнской компании, дочерней компании или дочерней компании. [8] [9] [10]

Причины возникновения спин-оффов

Одной из главных причин того, что The Economist назвал «звездным возрождением» 2011 года, является то, что «компании, ищущие покупателей для частей своего бизнеса, не получают хороших предложений от других фирм или от частного капитала». [3] Например, Foster's Group , австралийская компания по производству напитков, была готова продать свой винный бизнес. Однако из-за отсутствия достойного предложения она решила отделить винный бизнес, который теперь называется Treasury Wine Estates . [11]

Скидка на конгломерат

По данным журнала The Economist , еще одной движущей силой распространения спин-офф является то, что он называет « конгломератным дисконтом » — «фондовые рынки оценивают диверсифицированную группу ниже суммы ее частей» [3] .

Примеры

Некоторые примеры спин-оффов (согласно определению SEC):

Примеры, соответствующие второму определению спин-аута:

  • Fairchild Semiconductor была ответвлением Shockley Transistor; основателями были « предательская восьмерка » Шокли.
  • Intel, в свою очередь, была дочерней компанией Fairchild, как и многие другие компании в полупроводниковой промышленности.

Академия

Пример компаний, созданных путем передачи технологий или лицензирования:

  • С 1997 года Oxford University Innovation помог создать более 70 компаний-отпочкователей, [12] и теперь, в среднем, каждые два месяца новая компания отпочковывается из «академических исследований, созданных в Оксфордском университете и принадлежащих ему». Более 266 миллионов фунтов стерлингов внешних инвестиций было привлечено компаниями-отпочкователями с 2000 года, и пять из них в настоящее время котируются на альтернативном инвестиционном рынке Лондонской фондовой биржи . [13]

Смотрите также

Ссылки

  1. ^ New Zealand Master Tax Guide (издание 2013 г.) – стр. 771 1775470024 CCH New Zealand Ltd – 2013 «По сути, «выделение» подразумевает передачу материнской компанией акций дочерней компании, находящейся в полной собственности, акционерам материнской компании. В той степени, в которой существует общий интерес в старой и новой холдинговых компаниях, выделение ...»
  2. ^ "Определение улья". Бесплатный словарь . Архивировано из оригинала 9 апреля 2021 г. Получено 10 апреля 2021 г.
  3. ^ abc "Starbursting" . The Economist . 24 марта 2011 г. Архивировано из оригинала 7 августа 2020 г. Получено 18 апреля 2011 г.
  4. ^ Захра, Шейкер А. (1 декабря 1996 г.). «Управление, собственность и корпоративное предпринимательство: сдерживающее воздействие технологических возможностей отрасли». Журнал Академии управления . 39 (6): 1713–1735. doi :10.2307/257076. JSTOR  257076.
  5. ^ Вислер, Филип (май 2014 г.). «Spin-off Transactions: A Disaggregation Strategy Promises Rewards». Transaction Advisors . Архивировано из оригинала 29 марта 2016 г. Получено 17 января 2015 г.
  6. ^ "Division Of Corporate Finance Securities And Exchange Commission Staff Legal Bulletin No. 4 (CF)". US SEC. 16 сентября 1997 г. Архивировано из оригинала 8 марта 2022 г. Получено 8 марта 2022 г.
  7. ^ Ричардс, Грэм (2008). Spin-Outs: Creating Businesses from University Intellectual Property. Питерсфилд, Хэмпшир: Harriman House. ISBN 9781905641987. Получено 14 ноября 2017 г. .
  8. ^ "Hive up under FRS 102" . ICAEW . 1 декабря 2015 г. Архивировано из оригинала 29 ноября 2022 г.
  9. ^ "Burges Salmon Guide to group reorganisations and corporate simplifications" (PDF) . Burges Salmon . Архивировано (PDF) из оригинала 22 октября 2022 г.
  10. ^ Бикнелл, Стив (16 марта 2012 г.). «Практическое использование Hive Up и Hive Down». Стив Дж. Бикнелл . Архивировано из оригинала 2 октября 2022 г.
  11. ^ Николсон, Крис В. (15 февраля 2011 г.). «Foster's разделит винный и пивной бизнесы в мае». DealBook . The New York Times . Получено 14 ноября 2017 г. .
  12. ^ "About Isis". Oxford University Innovation . Оксфордский университет . Архивировано из оригинала 15 ноября 2013 г. Получено 14 ноября 2017 г.
  13. ^ "Spin-out Companies". Oxford University Innovation . University of Oxford . Архивировано из оригинала 7 июля 2014 г. Получено 9 июня 2014 г.

Дальнейшее чтение

  • EIRMA (2003) «Инновации через вращение внутрь и наружу», Управление исследовательскими технологиями , том 46, стр. 63–64.
  • Рене Рорбек; Марио Дёлер; Генрих Арнольд (20 апреля 2009 г.). «Создание роста с экстернализацией результатов НИОКР — подход spin-along». Global Business and Organizational Excellence . 28 (4): 44–51. doi :10.1002/JOE.20267. ISSN  1932-2054. Wikidata  Q104832450.
  • Рорбек, Р., Хельцле К. и Х.Г. Гемюнден (2009): «Открытие для конкурентного преимущества: как Deutsche Telekom создает открытую инновационную экосистему», Управление НИОКР , т. 39, стр. 420–430.
  • Медиа, связанные с корпоративными спин-оффами на Wikimedia Commons
Получено с "https://en.wikipedia.org/w/index.php?title=Corporate_spin-off&oldid=1218104421"